Was bedeuten die Entlassungen bei Crypto.com? Der Krypto-Winter tobt weiter

Wichtigste Punkte

• Crypto.com entlässt 20 % seiner Mitarbeiter, nachdem im letzten Sommer bereits 5 % entlassen wurden
• Die anderen Börsen Coinbase, Kraken, Huobi und Swyftx haben im letzten Monat alle ihre Belegschaft reduziert
• Der gesamte Technologiesektor entlässt Tausende, wobei Amazon, Salesforce, Meta und Twitter nur einige der großen Namen sind
• Der Kryptosektor hat seine Anfälligkeit für das Preisniveau auf dem Markt falsch eingeschätzt
• Die Volatilität von Bitcoin wurde übersehen, als Unternehmen während COVID aggressiv expandierten

Crypto.com ist das jüngste Krypto-Unternehmen, das Mitarbeiter entlassen hat, und gab am Freitag bekannt, dass es 20 % seiner Belegschaft abbauen wird. CEO Chirs Marszalek zitierte „Marktbedingungen und jüngste Branchenereignisse“ für die Entlassungen, im Einklang mit dem, was andere Krypto-CEOs beschuldigt haben, da der Bärenmarkt weiterhin Opfer fordert.

Today we announced the difficult decision to reduce our global workforce by about 20%.

— Kris | Crypto.com (@kris) January 13, 2023

Entlassungen überschwemmen die Branche

Crypto.com ist bei weitem nicht die einzige Börse, die gezwungen war, Mitarbeiter zu entlassen. Kraken, Swyftx und Huobi haben alle im letzten Monat Mitarbeiter entlassen. Kraken hat 30 % seines Personals abgebaut, die australische Börse Swyftx 40 % und Huobi 20 %. Coinbase gab Anfang dieser Woche außerdem bekannt, dass es 20 % seiner Belegschaft abbauen wird, nachdem es bereits 18 % im Juni entlassen hatte.

Es sind jedoch nicht nur Kryptounternehmen betroffen. Die Tech-Industrie insgesamt ist ins Wanken geraten. Amazon, Twitter, Meta und Salesforce sind nur einige Namen, die ihre Belegschaft um Tausende reduziert haben.

Der Technologiesektor ist notorisch volatil und wurde im vergangenen Jahr durch die steigenden Zinssätze in Mitleidenschaft gezogen. Da so viele Technologieunternehmen keine Gewinne erwirtschaften, werden Bewertungen oft aus der Diskontierung zukünftiger Cashflows auf die Gegenwart abgeleitet. Als die Zinsen bei null lagen, führte dies auf breiter Front zu hohen Bewertungen.

Angesichts der steigenden Inflation waren die Zentralbanken jedoch gezwungen, die Zinsen aggressiv anzuheben. Dies hat den Wert dieser diskontierten Cashflows und die Unternehmensbewertungen verringert.

Ansteckung in der Kryptowährungsindustrie

Aber die Kryptowirtschaft hat auch unabhängig vom Makroklima ihre eigenen Kämpfe ausgefochten. Es gibt keinen Mangel an Skandalen, auf die man verweisen könnte, wenn Marszalek von “jüngsten Branchenereignissen” spricht, aber der jüngste ist der erschütternde Zusammenbruch von FTX.

Die Börse gehörte neben Coinbase und Binance zu den Top 3, und ihr Niedergang hat eine neue Ansteckungswelle in der gesamten Branche ausgelöst.

Während im FTX-Skandal 8 Mrd. $ an Kundengeldern fehlen, war der LUNA-Absturz im Mai vielleicht noch verheerender, da das einst 60 Mrd. $ schwere Ökosystem nach der Todesspirale seines nicht so stabilen Stablecoins UST zusammenbrach.

Dies löste eine Reihe von Insolvenzen und Zusammenbrüchen in der gesamten Branche aus, darunter der Krypto-Kreditgeber, Celsius, und der Hedgefonds, Three Arrows Capital.

Diese Skandale haben die Preise dezimiert. Angesichts der sinkenden Preise, Volumina und des sinkenden Interesses sowie des bereits erwähnten makroökonomischen Gegenwinds waren die Kryptounternehmen gezwungen, ihre Aktivitäten zu reduzieren, um zu überleben.

Die Expansion von Crypto.com war zu schnell

In einer Kritik, die keineswegs auf Crypto.com beschränkt ist, expandierte die Börse inmitten der Hysterie des pandemischen Bullenmarktes zu schnell.

„Wir sind Anfang 2022 ehrgeizig gewachsen, haben auf unserer unglaublichen Dynamik aufgebaut und uns an der Entwicklung der gesamten Branche ausgerichtet. Dieser Kurs änderte sich schnell mit dem Zusammentreffen negativer wirtschaftlicher Entwicklungen“, sagte CEO Marszalek.

Crypto.com hat ein kometenhaftes Wachstum auf 70 Millionen Benutzer erlebt. Aber es gab auch einige Fehltritte auf dem Weg dorthin. Im Februar erntete das Unternehmen breite Kritik für einen ziemlich abstoßenden Superbowl-Werbespot mit Matt Damon. Der Werbespot kostete 10 Mio. $, und nur vier Monate später entließ Crypto.com 5 % seiner Belegschaft, was das größte Signal von allen war, dass es die Nachhaltigkeit der Hausse falsch eingeschätzt hatte.

„Die Kürzungen, die wir im vergangenen Juli vorgenommen haben, haben uns in die Lage versetzt, den makroökonomischen Abschwung zu überstehen“, sagte Marszalek.  

Er fügte jedoch hinzu, dass „der jüngste Zusammenbruch von FTX, der das Vertrauen in die Branche erheblich beschädigt hat, nicht berücksichtigt wurde. Aus diesem Grund haben wir, während wir uns weiterhin auf ein umsichtiges Finanzmanagement konzentrieren, die schwierige, aber notwendige Entscheidung getroffen, weitere Kürzungen vorzunehmen, um das Unternehmen langfristig erfolgreich zu positionieren.“

Kryptofirmen haben die Korrelation falsch eingeschätzt

Während diese Ereignisse als „unvorhersehbar“ bezeichnet wurden, weisen einige Analysten auf ein falsches Risikomanagement hin, wenn man bedenkt, wie stark die Branche mit dem Bitcoin-Preis korreliert. Bitcoin war in der Vergangenheit notorisch volatil, wobei die folgende Grafik zeigt, wie viele Rückschläge die Branche erlitten hat.

Während der COVID gab es eine Aufwärtsstimmung, dass die Kryptowährung endlich die Tendenz zu heftigen Bärenmärkten überwunden hätte. Letztendlich war dies ein Irrtum, da ein Großteil der Expansion auf billiges Geld und einen warmen Gelddrucker zurückgeführt wurde.

Die Zinserhöhungen der US-Notenbank zogen Liquidität aus dem System und Risikoanlagen fielen drastisch. Es gibt nur wenige Vermögenswerte, die auf dem Risikospektrum weiter draußen liegen als Kryptowährungen, die in den Ruin getrieben wurden.

Ein Blick auf den Aktienkurs von Coinbase im Jahr 2022 reicht aus, um zu erkennen, wie schnell sich die Dinge für Kryptobörsen zum Schlechten gewendet haben. Seit dem Börsengang im April 2021 hat Coinbase fast 90 % seines Wertes verloren.

Ein Diagramm, das verdeutlicht, wie sehr diese Börsen den Krypto-Göttern verpflichtet sind, ist die Darstellung des Aktienkurses von Coinbase gegenüber dem Bitcoin-Preis.

Die Korrelation ist extrem, da ein fallender Bitcoin-Preis mit einem Rückgang des Volumens und des Interesses in der Branche und letztendlich weniger Einnahmen für Krypto-Börsen verbunden ist.

Abschließende Gedanken

Natürlich ist das im Nachhinein alles schön und gut. Nicht viele haben einen Rückschlag dieses Ausmaßes vorhergesagt, und wie bereits erwähnt, wird auch die Tech-Industrie außerhalb der Krypto-Branche getroffen.

Während Crypto.com sicherlich einige Fehler gemacht und falsch eingeschätzt hat, wie anfällig sie für das allgemeine Preisniveau und die Volatilität auf dem Kryptomarkt sind, sind sie bei weitem nicht die einzigen.

Das makroökonomische Klima hat sich im letzten Jahr ins Unermessliche verschoben, und die Geschwindigkeit der Zinserhöhungen hat alle überrascht. Für die Kryptowährungen war es nie schön, selbst abgesehen von all den Skandalen, die die Branche erschüttert haben.