- La NYSE ha presentato alla SEC la richiesta di quotazione dell’ETF Bitwise Ethereum con funzionalità di staking.
- L’ETF proposto offre ricompense per lo staking di Ethereum senza un portafoglio o una gestione del validatore.
- L’ETF presenta rischi quali la manipolazione; l’approvazione potrebbe dare forma ai futuri ETF crittografici.
Il 20 marzo 2025, alle 12:21 PM PDT, la Borsa di New York (NYSE) ha depositato una proposta presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti per quotare e negoziare azioni del Bitwise Ethereum ETF (ETHW) con ricompense di staking.
Questa presentazione , ai sensi del processo 19b-4, mira a modificare l’attuale Bitwise Ethereum ETF approvato il 23 maggio 2024, per consentire lo staking dell’Ethereum (ETH) detenuto dal Trust.
Se approvato, l’ETF potrebbe diventare un prodotto pionieristico negli Stati Uniti, fondendo i tradizionali veicoli di investimento con lo staking di criptovaluta, ampliando potenzialmente l’accesso alle ricompense blockchain di Ethereum.
Cos’è lo staking?
Lo staking è un aspetto fondamentale del sistema proof-of-stake di Ethereum, che ha sostituito il modello proof-of-work ad alta intensità energetica nel 2022.
In questo processo, gli utenti bloccano un minimo di 32 ETH per convalidare le transazioni e proteggere la rete, guadagnando ricompense in cambio, in genere il 3-5% annuo.
Mentre lo staking rafforza l’ecosistema di Ethereum, richiede competenza tecnica e gestione diretta, barriere che scoraggiano molti potenziali partecipanti.
Come funzionerebbe l’ETF Ethereum proposto
L’ETF Bitwise Ethereum proposto con staking mira a colmare questa lacuna incorporando lo staking in un fondo regolamentato e quotato in borsa. Bitwise, lo sponsor dell’ETF, staccherebbe una parte delle partecipazioni ETH del Trust tramite provider di staking autorizzati, come i depositari o le loro affiliate.
Questa configurazione garantirebbe che l’Ethereum in staking rimanga sicuro e liquido, disponibile per i riscatti degli investitori. A differenza di alcuni modelli di staking segnalati dalla SEC, l’ETF eviterebbe lo “staking delegato” o lo “staking come servizio”, allineando la proposta alle aspettative normative per migliorare le sue possibilità di approvazione.
Vantaggi per gli investitori
Questo ETF potrebbe trasformare il modo in cui gli investitori interagiscono con Ethereum . Offrendo ricompense di staking tramite un prodotto di investimento familiare, NYSE eliminerà la necessità per gli individui di gestire portafogli o validatori.
Gli investitori otterrebbero esposizione sia ai movimenti di prezzo di Ethereum che ai rendimenti di staking, il tutto all’interno di una struttura negoziata sul NYSE con liquidità giornaliera, in netto contrasto con i periodi di lock-up dello staking diretto.
Questa accessibilità potrebbe attrarre investitori istituzionali e al dettaglio, aumentando potenzialmente la domanda di Ethereum e influenzandone il prezzo di mercato al rialzo.
Le potenziali sfide e rischi normativi
Nonostante le sue promesse, la proposta incontra degli ostacoli. La SEC ha una posizione cauta sui prodotti crittografici, citando spesso rischi come manipolazione del mercato, frode e danni agli investitori.
L’agenzia esaminerà probabilmente come lo staking potrebbe influenzare la stabilità del mercato e se Bitwise può salvaguardare gli investitori.
Incombono anche rischi operativi: “tagliare” le sanzioni, imposte ai validatori per errori o tempi di inattività, potrebbe ridurre i rendimenti, mentre bilanciare Ethereum staking e non staking per la liquidità aggiunge complessità. Bitwise deve affrontare in modo convincente queste preoccupazioni per ottenere l’approvazione.
Il potenziale impatto della decisione della SEC
L’esito di questa presentazione potrebbe avere ripercussioni sui panorami finanziari e delle criptovalute. L’approvazione segnerebbe una pietra miliare, aprendo forse la strada agli ETF legati ad altri asset proof-of-stake (PoS) come Solana o Cardano.
Potrebbe anche segnalare una crescente accettazione normativa, consolidando il posto della criptovaluta negli investimenti tradizionali.
Il rifiuto, tuttavia, potrebbe rafforzare lo scetticismo, ritardando l’integrazione delle funzionalità delle criptovalute nei mercati tradizionali.