Tento týždeň dokazuje to, že pri cenách kryptomien záleží len na jednej veci

Tento deň minulého týždňa Ethereum dokončilo najväčšiu aktualizáciu softvéru v histórii kryptomien, keď sa konečne uskutočnilo zlúčenie. Všetko prišlo a prebehlo hladko, bez problémov, presne tak, ako to bolo napísané.

Za týždeň odvtedy Ethereum stratilo 12 % svojej hodnoty.

Jerome Powell hýbe trhom

Ukazuje, že ani taká veľká udalosť, ako je zlúčenie, nestačí na prekonanie toho, čo skutočne ovláda trhy: makrosituáciu. A makrosituáciou mám na mysli, ako na ňu reagujú Jerome Powell a Federálny rezervný systém.

Fed oznámil ďalšie zvýšenie sadzieb o 75 bps, do značnej miery podnietené neuspokojivými údajmi o inflácii z minulého týždňa. Posolstvo pre trh je teraz veľmi jasné: zvyšovanie úrokových sadzieb bude pokračovať prudko a rýchlo, kým sa inflácia neobmedzí.

A ak predtým existovali nejaké pochybnosti, teraz určite žiadne nie sú: kryptomena bude nasledovať tento nárast úrokových sadzieb.

Prečo úrokové sadzby kontrolujú ceny kryptomien?

Crypto zostáva tak vysoko rizikové, ako sa len dá. Čím ďalej v rizikovom spektre idete, tým sú pohyby volatilnejšie – nahor aj nadol.

Zvyšovanie sadzieb Fedom zdražuje požičiavanie a investovanie, čím slúži na stiahnutie likvidity z ekonomiky. To spomaľuje infláciu a zároveň ohrozuje recesiu, čo je lano, po ktorom sa Fed snaží kráčať.

Akcie v reakcii na to klesli, najmä akcie s vysokým rastom a technologické akcie, ktoré majú tradične viac diskontovaný cash flow do budúcnosti. Ak tieto diskontné sadzby rastú, hodnota spoločností je dnes nižšia, a preto cena akcií klesá.

Pre krypto, napriek mnohým naratívom o inflačných hedžoch, to ešte nie je. Korelácia medzi akciovým trhom a kryptomenami je nebetyčná a obe sa pohybujú v tandeme.

Čo prinesie budúcnosť?

Nedávno som o tom veľa písal. Aj keď verím v Bitcoin z dlhodobého hľadiska, nedá sa obísť skutočnosť, že z krátkodobého hľadiska je cenová akcia riadená makro.

Osobne hodnotím smerovanie ekonomiky veľmi negatívne a myslím si, že zima môže byť naozaj škaredá. Ak sa táto prognóza naplní, Bitcoin bude nasledovať zvyšok trhu nadol.

V krízach sú korelácie na úrovni jednej, pretože celoplošne dochádza ku kvalite. Investori predávajú rizikové aktíva a hrnú sa do bezpečných aktív. To je jeden z dôvodov, prečo je dolár taký silný, keďže je považovaný za najbezpečnejší zo všetkých bezpečných aktív.

Je to vzor, ktorý sme znovu a znovu videli v predchádzajúcich obdobiach recesie. Pre krypto je to prvý makro pokles, ktorý zažil vo svojej krátkej histórii. A práve teraz, dokonca aj pri pozitívnych udalostiach, ako je zlúčenie, sú širšie pohyby ekonomiky jedinou vecou, ktorá je dôležitá pre cenovú akciu kryptomien.