Coinbase säger åt kunder att dumpa Tether, stable-kriget hettar till

Viktiga takeaways

• Coinbase har uppmuntrat kunder att dumpa Tether för USD Coin genom att avstå från avgifter
• Binance hade avnoterat USDC-par i september förra året för att driva sitt eget stablecoin, BUSD
• Kriget mellan de centraliserade stablecoinsen fördjupas
• DAI håller facklan för decentralisering men står inför kamp i uppförsbacke för relevans eftersom modellen verkar omöjlig

Stablecoin-kriget hettar till.

Coinbase, som var med och grundade USDC stablecoin, är de senaste att gå på offensiven. De publicerade ett blogginlägg som uppmuntrade sina användare att byta över sin USDT till USDC.

“Händelserna under de senaste veckorna har satt några stablecoins på prov, och vi har sett en flykt till säkerhet. Vi tror att USD Coin (USDC) är ett pålitligt och välrenommerat stablecoin, så vi gör det mer friktionsfritt att byta: från och med idag avstår vi från avgifter för globala detaljhandelskunder att konvertera USDT till USDC.”

Jag har undrat ett tag varför Coinbase inte har gått till offensiven mer och använt sin börs för att pressa in innehavare till USDC. Naturligtvis kommer cynikern att säga att detta beslut av Coinbase är att lyfta upp USDC-innehaven för att skörda extra intäkter, eftersom dessa har blivit en enorm inkomsttagare för företaget med tanke på att räntan på statsskuldväxlar nu är 4%.

Det är vettigt, och det är precis vad det är. Men ändå, sådan är den ständiga ångesten kring Tether, det kan också vara en bra sak för ekosystemet i stort. Det bästa scenariot – hur långsökt det än kan tyckas – är att Tethers börsvärde välvilligt rinner ner till noll.

Oavsett om Tether är bra för det eller inte, är det ständiga samtalet om ämnet negativt för hela branschen.

Binance sparkade upp stablecoin-kriget ett snäpp

Av de fem stora stablecoinsen har det skett en allvarlig rörelse i år.

Uppenbarligen är TerraUSD den stora, dess chockerande krasch skakar marknaden. Sedan dess har den decentraliserade facklan överlämnats till DAI. Men det är behäftat med dess egna problem, som kommer under kritik för att vara centraliserad till sin natur, med tanke på dess stora innehav av USDC.

Detta ledde till att de röstade för att gå in i statsskuldväxlar, medan den senaste planen är att det ska “fritt flyta”, eftersom det inte finns något annat alternativ om de vill driva decentralisering. Jag har tidigare varit högljudd i mina tankar om DAI, och de har inte förändrats: jag tror att den inte har någon framtid, eftersom modellen helt enkelt inte är skalbar.

Åh, och ett stablecoin som fritt flyter är inte heller ett stablecoin, förresten.

När det gäller de centraliserade stablecoinsen, var det Binance som satte fart på detta stablecoin-krig ett snäpp när de meddelade i september att de avnoterade USDC-par och automatiskt konverterade kundinnehav till BUSD.

Om vi kartlägger stablecoinsens marknadsandel sedan augusti kan vi se att USDT och USDC har minskat betydligt, medan BUSD har kommit upp.

Vad händer sen?

Ovanstående diagram visar hur dominerande de tre bästa leverantörerna är, med DAI som nu har ett börsvärde på 5,2 miljarder dollar, vilket bara är en droppe i havet.

Även om detta framstår som en oroande mängd centralisering, är verkligheten att ingen har knäckt koden för hur man skapar ett decentraliserat stablecoin. Så gilla det eller avsky det, det är centralisering framåt.

Frågan är nu vem som vinner mellan titanerna i toppen. Detta drag av Coinbase är anmärkningsvärt, eftersom Binance hade gjort stora vinster i kölvattnet av deras meddelande om automatisk konvertering. Men Binance listar fortfarande USDT, eftersom det mest kontroversiella stablecoinet fortfarande är det mest förankrade, absolut avgörande för hela ekosystemet och det överlägset största likviditetsparet.

Jag tror inte att det är bra, så i marknadens ögon är det trevligt att se USDC ta ett steg här.

Marknadsandelen kommer att bli intressant att spåra igen om några månader. Hej, vi kanske alla kommer att använda CBDCs inom kort i alla fall.