Vad betyder uppsägningar på Crypto.com? Kryptovintern rasar vidare

Viktiga takeaways

• Crypto.com säger upp 20% av sin personalstyrka, efter att ha minskat 5% förra sommaren
• Medbörserna Coinbase, Kraken, Huobi och Swyftx har alla minskat under förra månaden
• Tekniksektorn som helhet säger upp tusentals, med Amazon, Salesforce, Meta och Twitter bara några av de stora namnen
• Kryptosektorn missbedömde sin sårbarhet för prisnivåer på marknaden och visade in hybris
• Volatiliteten hos Bitcoin förbises när företag expanderade aggressivt under COVID

Crypto.com har blivit det senaste kryptoföretaget att säga upp anställda, och tillkännagav på fredagen att de skär ner 20% av sin personalstyrka. VD Chirs Marszalek citerade “marknadsförhållanden och senaste branschhändelser” för neddragningen, i linje med vad andra krypto-VD:ar har skyllt på, eftersom björnmarknaden fortsätter att skörda offer.

Today we announced the difficult decision to reduce our global workforce by about 20%.

— Kris | Crypto.com (@kris) January 13, 2023

Uppsägningar svämmar över branschen

Crypto.com är långt ifrån den enda börsen som har tvingats göra arbetare överflödiga. Kraken, Swyftx och Huobi har alla sagt upp arbetare under den senaste månaden. Kraken minskade ned 30% av sin personal, australiensiska börsen Swyftx skar ner 40% och Huobi skar ner 20%. Coinbase meddelade också tidigare denna vecka att de skar ner 20% av sin personalstyrka, efter att redan ha sagt upp 18% i juni.

Det är dock inte bara kryptoföretag som har drabbats. Teknikbranschen i stort har vacklat. Amazon, Twitter, Meta och Salesforce är bara några namn som har minskat sin personalstyrka med tusentals.

Tekniksektorn är notoriskt volatil och har drabbats av de stigande räntorna under det senaste året. Eftersom så många teknikföretag misslyckas med att gå med vinst, härleds värderingar ofta från diskontering av framtida kassaflöden tillbaka till nutiden. När räntorna var noll ledde det till höga värderingar över hela linjen.

Men med inflationsspiral har centralbanker tvingats höja räntorna aggressivt. Detta har sänkt värdet av dessa diskonterade kassaflöden och minskat företagsvärderingar.

Smitta i kryptovalutabranschen

Men krypto har mött sina egna strider separat från makroklimatet också. Det finns ingen brist på skandaler att peka på när Marszalek säger “senaste industrihändelser”, men den senaste är den häpnadsväckande kollapsen av FTX.

Börsen var en av de tre bästa, tillsammans med Coinbase och Binance, och dess bortgång har utlöst en ny våg av smitta över hela branschen.

Medan 8 miljarder dollar är mängden kundtillgångar som saknas i FTX-skandalen, var LUNA-kraschen i maj kanske ännu mer förödande, eftersom ekosystemet på 60 miljarder dollar kollapsade efter dödsspiralen för dess inte så stabila stablecoin, UST.

Detta utlöste en rad konkurser och kollapser i branschen, inklusive kryptolångivaren Celsius och hedgefonden Three Arrows Capital.

Dessa skandaler har fått priserna att decimera. Med sjunkande priser, volymer och intresse, vid sidan av den makromotvind som nämnts tidigare, har kryptoföretag tvingats dra ner på verksamheten för att överleva.

Crypto.coms expansion var för snabb

I en kritik som är långt ifrån begränsad till Crypto.com, expanderade börsen för snabbt mitt i hysterin på den pandemiska tjurmarknaden.

“Vi växte ambitiöst i början av 2022, byggde på vårt otroliga momentum och anpassade oss till den bredare branschens bana. Den banan förändrades snabbt med ett sammanflöde av negativ ekonomisk utveckling”, säger VD Marszalek.

Crypto.com har sett en snabb tillväxt till 70 miljoner användare. Men de har haft sin del av felsteg på vägen. I februari fick de utbredd kritik för en ganska skrämmande Matt Damon Superbowl-annons. Reklamen kostade 10 miljoner dollar, och Crypto.com sade upp 5% av sin personalstyrka bara fyra månader senare, vilket var den största signalen av alla att de hade missbedömt tjurkörningens hållbarhet.

“Reduktionerna vi gjorde förra juli positionerade oss för att klara den makroekonomiska nedgången”, sa Marszalek.  

Men han tillade att “det inte stod för den senaste kollapsen av FTX, vilket avsevärt skadade förtroendet för branschen. Det är av denna anledning, när vi fortsätter att fokusera på försiktig ekonomisk förvaltning, tog vi det svåra men nödvändiga beslutet att göra ytterligare minskningar för att positionera företaget för långsiktig framgång”.

Kryptoföretag missbedömde den korrelerade naturen

Även om dessa händelser beskrevs som “oförutsebara”, pekar vissa analytiker på en misshantering av risk, med tanke på hur korrelerad branschen är till Bitcoin-priset. Bitcoin har varit notoriskt volatil historiskt, med diagrammet nedan som visar hur många tillbakadrag branschen har drabbats av.

Det fanns en hausseartadhet under COVID att krypto äntligen hade slagit denna tendens till våldsamma björnmarknader. I slutändan var detta missriktat, med mycket av expansionen förutspådd på billiga pengar och en varm skrivare.

Räntehöjningarna drog ut likviditeten ur systemet och risktillgångarna sjönk kraftigt. Det finns få tillgångar längre ut på riskspektrumet än krypto, som krossades.

En blick på Coinbases aktiekurs under 2022 är allt som behöver göras för att se hur snabbt saker och ting har vänt söderut för kryptobörser. Sedan börsnoteringen i april 2021 har Coinbase tappat nära 90% av sitt värde.

Ett diagram som illustrerar hur beroende av kryptogudarna dessa börser är är kartläggningen av Coinbases aktiekurs mot Bitcoin-priset.

Korrelationen är extrem, med ett fallande Bitcoin-pris kopplat till ett fall i volym och intresse för branschen, och i slutändan mindre intäkter för kryptobörser.

Slutgiltiga tankar

Naturligtvis är det här bra så här i efterhand. Det var inte många som förutspådde en tillbakagång av denna storleksordning, och som nämnts ovan, blir teknikindustrin utanför krypton också straffad.

Även om Crypto.com säkert har gjort några fel och missbedömt hur sårbara de är för den övergripande prisnivån och volatiliteten på kryptomarknaden, är de långt ifrån den enda.

Makroklimatet har förändrats oändligt mycket under det senaste året, med hastigheten på räntehöjningar som överraskade alla hörn. Det skulle aldrig bli snyggt för krypto, även bortsett från alla skandaler som har skakat utrymmet.