- ตลาด Stablecoin ทั่วโลกอาจพุ่งขึ้นเกือบสิบเท่าเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028
- การเติบโตมหาศาลนี้ขับเคลื่อนโดยการออกกฎหมาย Stablecoin ที่เป็นไปได้ในสหรัฐอเมริกา
- รายงานยังระบุเพิ่มเติมอีกว่าปริมาณสำรองของสกุลเงินดิจิทัลที่เพิ่มมากขึ้นจะส่งผลให้มีความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มมากขึ้น
ตลาด Stablecoin ทั่วโลกอาจพุ่งขึ้นเกือบสิบเท่าเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028 โดยได้รับแรงหนุนจากความชัดเจนของกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น ตามรายงานฉบับใหม่ของ Standard Chartered
นักวิเคราะห์ของธนาคาร นำโดย Geoffrey Kendrick คาดการณ์ว่ากฎหมายที่จะออกมาในอนาคตจะทำให้สินทรัพย์ประเภทนี้ได้รับการยอมรับมากขึ้น กระตุ้นให้มีการนำไปใช้มากขึ้น และทำให้บทบาทของดอลลาร์สหรัฐฯ ในศูนย์กลางของการเงินดิจิทัลระดับโลกเข้มแข็งยิ่งขึ้น
กฎหมายที่เกี่ยวข้อง ซึ่งก็คือพระราชบัญญัติแนะนำและจัดตั้งนวัตกรรมระดับชาติสำหรับ Stablecoins ของสหรัฐฯ (GENIUS) ผ่านการพิจารณาของคณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาเมื่อเดือนที่แล้ว และคาดว่าจะประกาศใช้อย่างเป็นทางการในฤดูร้อนปีนี้
Standard Chartered โต้แย้งว่าร่างกฎหมายดังกล่าวจะทำให้มาตรฐานการปฏิบัติงานและข้อกำหนดสำรองอย่างเป็นทางการสำหรับผู้ที่ออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ส่งผลให้อุปทานตลาดรวมเติบโตอย่างมากจาก 230,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบันเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสี่ปี
ผลกระทบต่อพันธบัตรสหรัฐและอำนาจเหนือของดอลลาร์
การขยายตัวดังกล่าวจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ
นักวิเคราะห์ประเมินว่าผู้ที่ออก Stablecoin จะต้องซื้อตั๋วเงินคลังระยะสั้นมูลค่า 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดสำรอง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนที่สำคัญของความต้องการในการออกตั๋วเงินคลังระยะสั้นใหม่ในช่วงดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์
“จากแนวโน้มหลังโควิด-19 ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา พบว่ามีความต้องการจากผู้ซื้อต่างประเทศเพียงรายเดียวที่มีขนาดใกล้เคียงกัน แต่ความต้องการดังกล่าวกระจายอยู่ในตั๋วเงินคลัง ตั๋วเงิน และพันธบัตร” รายงานระบุ
GENIUS Act กำหนดให้สำรองสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพต้องถูกเก็บไว้ในสินทรัพย์ที่มีอายุครบกำหนด 93 วันหรือน้อยกว่า ซึ่งเป็นการผลักดันเงินทุนเข้าสู่ตลาดตั๋วเงินคลัง (T-bill) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
Standard Chartered ระบุว่าโมเดลสำรองของ Circle ซึ่งมีเงินสำรอง USDC ร้อยละ 88 ในพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุเฉลี่ย 12 วัน มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นมาตรฐานของภาคส่วนนี้ เมื่อมีการบังคับใช้กฎระเบียบ
ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในระยะกลาง
รายงานยังระบุเพิ่มเติมอีกว่าการสำรองสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลให้มีความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น และเสริมสร้างความโดดเด่นของเงินดอลลาร์ในการค้าและการชำระเงินข้ามพรมแดน
“เป้าหมายสูงสุดของการเงินระหว่างประเทศคือการค้นหาทางเลือกอื่นนอกเหนือจากดอลลาร์สหรัฐที่ให้ความยืดหยุ่นและสภาพคล่องเช่นเดียวกับดอลลาร์สหรัฐ” รายงานดังกล่าวระบุ
ในขณะนี้ การสร้างนวัตกรรมที่รวดเร็วใน stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก USD จะยิ่งทำให้การยึดเกาะของดอลลาร์รุนแรงมากขึ้นเท่านั้น ตามที่ Kendrick กล่าว
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าความเสี่ยงในระยะยาวต่อการผูกขาดของดอลลาร์อาจเกิดขึ้นได้หากการพัฒนา Stablecoin ย้ายไปเป็นโทเค็นที่รองรับหลายสกุลเงินหรือไม่ได้ผูกกับดอลลาร์
ในขณะที่ความพยายาม เช่น ตะกร้าสิทธิการถอนเงินพิเศษของ IMF ไม่ได้รับการยอมรับทั่วโลก ตะกร้าสกุลเงินดิจิทัลที่มีสภาพคล่องและหลากหลายเพียงพออาจดึงดูดธนาคารกลางและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติได้ หากสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลได้รับความชอบธรรมในระดับสถาบัน
ในขณะนี้ Standard Chartered มองว่าความคืบหน้าด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ เป็นตัวเร่งให้เกิดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในกระแสสภาพคล่องทั่วโลก โดยที่ Stablecoin กำลังจะกลายเป็นหนึ่งในยานพาหนะหลักสำหรับการชำระเงินแบบดิจิทัลและสำรองทางการเงิน