九月綜述:合併來來去去,市場滯後,宏觀發揮作用

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九月綜述:合併來來去去,市場滯後,宏觀發揮作用

By Dan Ashmore - 一分鐘閱讀

有人叫醒了綠日,因為九月即將結束。

那麼,本月加密貨幣發生了什麼?當我們把月曆翻到十月時,市場會怎麼樣?

Bitcoin 和 Ethereum 滯後

沒什麼大不了的,但 Bitcoin 和 Ethereum 在本月呈下降趨勢。有趣的是,Bitcoin 的下跌幅度超過了 Ethereum,這與我們在歷史上看到的模式相比是不尋常的,Ethereum 通常是兩者中更不穩定的。

當然,合併是件大新聞,因為 Ethereum 在 9 月 15 日完成了歷史上最大的區塊鏈升級。儘管這個事件順利完成,但對價格並沒有起到太大的作用——這表明它的價格已提前反映了事件,正如許多人所懷疑的那樣。

在短期內,合併對價格的影響不大,但由於 Ethereum 生態系統的工作渠道已經完全改變,因此今後的跟踪將是一件很有趣的事情。

我之前寫過我的想法,即質押耕作甚至可以充當 De-Fi 世界的“無風險”代理,幫助提供一個估值框架並為 ETH 進一步成熟奠定基礎。

這個基礎工作還應該允許 Ethereum 與 Bitcoin 脫鉤。長期以來,我一直將 Bitcoin 視為貨幣,將 Ethereum 視為技術,我認為這一舉措進一步突出了這個差別——貨幣需要工作量證明,而 DeFi 系統的基礎則不需要。

但這些都是長期考慮,從中期來看,它們仍然非常相關。

鏈上

讓我們跳到鏈上,看看這個月有什麼值得關注的指標。

首先,鑑於 Ethereum 完成了上述合併,顯然網絡上不再需要礦工。這與突破性新聞完全相反,但在下圖可看到哈希率降至零,這還是很不錯的。

IntoTheBlock 在下面的簡潔圖表中顯示了合併後 ETH 的淨發行量。它並沒有陷入通縮,這是許多人在合併前提出的一種說法。

正如我在之前的分析中所說的,我認為這更像是天真地遵循“通貨緊縮意味著價格上漲,我希望價格上漲,所以我會說 ETH 將是通貨緊縮”的邏輯。但是,合併工作完美地完成了,看到發行率如此急劇下降真是太酷了。

然而,更令人擔憂的是,Ethereum 的費用環比下降了 80%。這無非是常見的需求下降。宏觀形勢仍然絕對是可怕的,因此對網絡的需求也在下降(我可能有點苛刻,因為第 2 層費用部分加劇了費用下降,但這主要是由於整體需求的下降)。

再來看看 Bitcoin,長期持有者(即鑽石持有者)的百分比繼續回升至去年這個時候創下的接近 64% 的歷史新高。數據顯示,這個人群——定義為持有 Bitcoin 超過一年的人——仍然保持不動,即便在最近的看跌月份也不例外。

采礦

我很好奇在 Ethereum 合併後,Bitcoin 的哈希率是否會增加。

請看下面的圖表,顯示了在過去的三個月中,似乎沒有發生太大的變化。我想這是有道理的——比起挖掘 Bitcoin,礦工們用自己的設備挖掘其他代幣更為容易。

排名第一的是 Ethereum Classic ——這是我大多數時候都會忘記了的代幣,直到我注意到它的哈希率在合併之日飆升至歷史最高點,一夜之間幾乎翻了 4 倍。

結論

事實上,這個月的話題都是關於合併,僅此而已。我們可以隨心所欲地談論鏈上指標,作為一個區塊鏈迷,我非常樂意這樣做。

但現實情況是,在短期內,對加密貨幣唯一重要的是宏觀形勢。圍繞合併的價格並沒有大動作則是證明了這一點。

加密貨幣一直並將繼續像對 S&P 500 指數的槓桿押註一樣向前發展。因此,請隨時留意 Jerome Powell 的發言,因為在我們再次獲得宏觀動力並且事情可以開始發展之前,這就是真正重要的事。

歡迎回來,綠日。