Fitch Ratings, basé à New York, a pris un coup sur la cote de crédit du Salvador. L'agence de notation s'inquiète de la pérennité de la stratégie bitcoin du pays. En conséquence, la cote de crédit d'El Salvador a été ajustée de « B- » à « CCC », ce qui, en théorie, rend plus difficile pour le pays d'emprunter sur les marchés financiers.
Du point de vue de Fitch, la concentration du pouvoir du président Nayib Bukele est inquiétante. Cela rend la politique d'El Salvador imprévisible. De plus, l'adoption du bitcoin comme monnaie légale crée une incertitude quant au financement du Fonds monétaire international (FMI). El Salvador a droit à un financement du FMI en 2022-2023, mais cela est actuellement très incertain, selon Fitch.
Un risque financier accru
Selon Fitch, El Salvador court actuellement un risque financier accru. Ils citent, entre autres, l'échéance d'une dette à court terme de 800 millions de dollars en janvier 2023. Combinez cela avec un déficit budgétaire et des moyens limités de lever des capitaux sur le marché, et le risque est complet. Fitch s'inquiète également de la solvabilité du Salvador à moyen terme.
El Salvador est en pourparlers avec le FMI au sujet d'un prêt de 1,3 milliard de dollars. Mais le statut de ces conversations est est encore dans l'impasse. Surtout après que le FMI ait exhorté El Salvador à supprimer le Bitcoin comme monnaie légale.
Le gouvernement salvadorien est ainsi en pourparlers avec le FMI depuis plus d'un an au sujet d'un financement de 1,3 milliard de dollars. Cependant, d'importantes divergences d'opinion sur des points clés rendent ce financement très incertain aux yeux de Fitch. « Un accord aiderait le gouvernement à combler les lacunes et potentiellement à lever d'autres fonds. Ce faisant, cela clarifierait la stratégie politique d'El Salvador", a déclaré Fitch dans le rapport.
El Salvador lancera des obligations Bitcoin le mois prochain
La baisse de la cote de crédit d'El Salvador intervient quelques jours après l'annonce que les obligations bitcoin arriveront sur le marché le mois prochain. Alejandro Zelaya, le ministre des Finances, a déclaré à une chaîne de télévision locale qu'il prévoyait de vendre les premières obligations en mars. Le cycle obligataire devrait être prêt à être lancé entre le 15 et le 20 mars.
Initialement, El Salvador veut retirer 1 milliard de dollars du marché avec les obligations. Mais Zelaya a indiqué lors de l'interview télévisée qu'il prévoyait de vendre 500 millions de dollars supplémentaires en raison de la forte demande. Ce qui signifierait que grâce au bitcoin, El Salvador lève plus d'argent d'un seul coup que les 1,3 milliard du FMI qui sont sur la liste.
L'agence de notation Fitch a moins confiance en cela. "Il existe un degré élevé d'incertitude quant à la source de financement externe qu'El Salvador souhaite exploiter", se référant aux obligations bitcoin. La nouvelle cote de crédit « CCC » signifie que le Salvador est confronté à un risque de crédit substantiel, selon Fitch. Le mois de mars promet d'être un mois passionnant pour El Salvador.
En septembre de l'année dernière, El Salvador est devenu le premier pays au monde à adopter le bitcoin comme monnaie légale. "C'est une expérience que beaucoup de gens regardent avec intérêt."
Premier pays à implémenter le bitcoin comme monnaie légale
Cette décision vient du président autoritaire du pays, Nayib Bukele, âgé de 40 ans. Il est un ardent défenseur des crypto-monnaies et veut faire croître l'économie du pays pauvre avec elles. Bukele invite les millionnaires du bitcoin à venir vivre en franchise d'impôt au Salvador, et veut même construire une véritable "ville du bitcoin". Sa construction doit être financée par l'émission d'obligations bitcoin, c'est-à-dire de prêts émis par le gouvernement.
Le Fonds monétaire international (FMI), qui veille à la stabilité financière dans le monde et accorde des prêts aux pays dans le besoin, est inquiet et souhaite l'arrêt du Salvador, a-t-il déclaré fin janvier.
Le Salvador joue avec le feu
Selon le FMI, El Salvador joue avec le feu. Il n'y a pas d'encadrement, les consommateurs sont à risque car la valeur du bitcoin fluctue plus quotidiennement que le dollar américain (ce qui permet aussi de payer dans le pays qui n'a plus sa propre monnaie depuis 2001) et la stabilité financière du pays est au plus bas. risque, prévient l'organe de l'ONU pas pour la première fois. Mais ce conseil est tombé dans l'oreille d'un sourd avec le président Bukele, qui se moque du FMI sur Twitter.
En outre, Bukele autorise la banque centrale de son pays à échanger elle-même du bitcoin au nom du gouvernement et s'engage à construire des écoles et des hôpitaux à profit. "La banque centrale spécule ainsi avec l'argent du gouvernement", déclare l'économiste Wim Boonstra de Rabobank, qui a rédigé une analyse sur l'introduction. "Si la valeur du bitcoin chute alors fortement, il restera peu d'argent pour faire de bonnes choses."
Selon Bloomberg, El Salvador a maintenant acheté au moins 1800 bitcoins avec l'argent du gouvernement – pour le moment un peu moins de 60 millions de livres. Si la banque centrale du Salvador ne peut plus respecter ses obligations de paiement à cause de cela, vous avez un problème ; le FMI prévient que le pays pourrait faire faillite.
Avantages pour la situation
De nombreux Salvadoriens plus riches qui ont étudié vivent à l'étranger, en particulier aux États-Unis. Ils transfèrent environ 6 milliards de dollars par an à leurs familles laissées pour compte, ce qui est coûteux et lent. Pour les pays du premier monde dotés d'économies stables, cela se fait rapidement et à moindre coût, mais dans les marchés émergents tels que le Salvador, les transactions monétaires sont un événement assez sombre où l'argent reste suspendu à la proue. Avec le bitcoin, vous ouvrez un portefeuille et transférez de l'argent rapidement et à moindre coût.
Cela fait économiser de l'argent à la population, ce qui est bon pour l'économie. L'idée est qu'à mesure qu'ils s'enrichissent, ils dépenseront davantage de l'argent qu'ils reçoivent. Cela pourrait être l'argument le plus important pour le gouvernement qui fait cela, et jusqu'à présent, cela fonctionne.
3,8 millions de personnes utilisent le portefeuille national
Bien que les chiffres officiels manquent, 3,8 millions de Salvadoriens utiliseraient le portefeuille national Chivo, estime le fonds d'investissement américain Ark Invest. Cela équivaudrait à 84% de la population adulte. On dit que plus d'habitants d'El Salvador ont un portefeuille bitcoin qu'un compte bancaire, dans le pays où la grande majorité des transactions se font encore en espèces.
Il y a des histoires qu'il y avait des problèmes techniques dans les entreprises, certainement au début de l'introduction. Les guichets automatiques ne fonctionnaient pas, provoquant de longues files d'attente et des pertes d'argent. Des milliers de personnes sont descendues dans la rue en septembre et octobre pour protester.
Cependant, on ne sait toujours pas à quelle fréquence le paiement est effectué en bitcoin à la caisse enregistreuse. Tout dépendra de l'expérience des entreprises : si elles disent que cela fonctionne bien et qu'elles peuvent gérer les risques, elles voudront peut-être accepter le bitcoin dans plus de pays. Dans ce cas, ils n'ont pas à attendre que le bitcoin ait cours légal. El Salvador est une telle expérience que beaucoup de gens regardent avec intérêt.
Etat des lieux aujourd'hui
Alors que le président Bukele ne manque pas une occasion de faire savoir au monde à quel point il est enthousiasmé par le bitcoin, son pays ne connaît qu'une croissance économique modeste. Bien que moins de personnes vivent en dessous du seuil de pauvreté, le coup de pouce promis par le bitcoin n'a pas (encore) été observé.
Les marchés financiers sont beaucoup moins enthousiastes quant à l'introduction du bitcoin comme monnaie légale. L'agence de notation Moody's s'attend à ce que cela puisse mettre le pays en difficulté financière. En conséquence, la cote de crédit d'El Salvador est plus faible et il est donc plus coûteux pour le gouvernement d'emprunter de l'argent. Le succès de Fitch aura également un impact sur cela.
Pendant ce temps, le pays est aux prises depuis des années avec beaucoup de criminalité, de gangs, de violence liée à la drogue et le taux de meurtres est extrêmement élevé. L'organisation de défense des droits humains Amnesty a exprimé de sérieuses inquiétudes concernant les droits humains dans le pays et le comportement autoritaire du président Bukele. Il a limogé des juges, réduit au silence des journalistes et qualifié les manifestants contre sa politique corona de "criminels qui veulent plus de morts". Mettre de côté tous ses détracteurs – y compris le FMI – fait également de l'expérience Bitcoin une aventure risquée.