- La forte incitation des pools de jalonnement de Lido Finance pourrait centraliser le contrôle de l’offre d’ETH dans le protocole.
- Ethereum obtiendra une décentralisation suffisante pour compenser un Lido potentiellement dominant avec l’adoption croissante de solutions de jalonnement liquides concurrentes.
Lido Finance est le premier protocole de jalonnement liquide d’Ethereum et a connu ces derniers mois une croissance parabolique du volume des dépôts de jalonnement qu’il reçoit.
L’étincelle derrière la montée en puissance a été le lancement de la Beacon Chain, la blockchain PoS d’Ethereum, à laquelle les utilisateurs ne peuvent pas retirer leurs actifs jalonnés avant le lancement. Leader du staking liquide, Lido Finance permet aux utilisateurs, en particulier à ceux qui ne peuvent pas gérer leurs nœuds validateurs, de placer leurs ETH dans des pools de staking avec un rendement APR de 4 %.
Parmi d’autres avantages, les utilisateurs qui investissent dans les pools de Lido sont protégés contre le risque de coupure, mais pour cela, le protocole empoche 10% des récompenses de mise.
Forte incitation à miser avec Lido
Maintenant, les inquiétudes augmentent quant au fait que bientôt Lido Finance pourrait avoir le contrôle d’une quantité substantielle d’Ether. Lido Finance donne stETH, un jeton composé automatique, aux utilisateurs qui misent avec. Les jalonneurs peuvent ensuite utiliser le stETH pour fournir des liquidités sur les AMM et les protocoles DeFi et peuvent également utiliser l’actif pour les frais de swap nets – le tout au-delà du rendement de 4%. En outre, stETH peut être garanti pour les prêts et les emprunts.
Les incitations financières cohérentes qui accompagnent le produit de jalonnement de Lido Finance signifient que sa trajectoire de domination du pool de jalonnement dans la quantité d’ETH contrôlée ne pourrait que monter – il est probable que Lido pourrait tenter de façonner un monopole.
“Plus le stETH est liquide sur ces platesformes, plus le coût d’opportunité du jalonnement est faible, ce qui conduit à davantage d’ETH jalonnés avec Lido, ce qui augmente ensuite la liquidité du stETH. Cette liquidité importante dans le stETH incite l’utilisateur à miser avec le leader du marché, “ lit un extrait de Sure Sats.
Avec la fusion à venir, le pouvoir d’achat de Lido lui permet d’extraire la valeur extractible maximale (MEV), et la plateforme indique qu’elle doublera effectivement son APR en jalonnant les récompenses par la suite. Dans l’ensemble, on s’attend à ce qu’à mesure que de plus en plus d’investisseurs adoptent l’ETH, la diversification devrait venir, diminuant les montants misés avec Lido.
Cependant, même avec cela, l’influence de Lido ne s’estompera pas simplement car le protocole offrant des options plus efficaces en termes de capital que les concurrents avec des platesformes plus « pratiques » telles que l’échange Kraken. Actuellement, Lido Finance contrôle 30,02% de l’offre bloquée sur le contrat de dépôt Beacon Chain – 3 607 136 ETH. Le deuxième déposant, Kraken, contrôle près de quatre fois moins l’ETH jalonné – 8,58%.