Crypto are nevoie de mai multe companii publice – prăbușirea IPO-ului Circle indică problemele industriei

Principalele concluzii

• Circle emite stablecoin USDC, a cincea cea mai mare criptomonedă din lume, cu o capitalizare de piață de 44 de miliarde de dolari
• Circle și-a anunțat planurile de a intra pe bursă în iulie 2021 la o evaluare de 4,5 miliarde de dolari
• Această evaluare s-a dublat la 9 miliarde de dolari în februarie anul trecut, dar afacerea a fost anulată în decembrie
• Crypto are nevoie de mai multe companii publice pentru a stabili legitimitatea, declară analistul nostru Dan Ashmore 
• Circle susține că rămâne intenția de a se lista la bursă pe termen lung, dar Ashmore scrie că acest lucru depinde de anumite variabile

Lucrurile erau roz în lumea criptomonedelor în 2021. 

Un exchange cu numele Coinbase a devenit public în aprilie, la o evaluare de 86 de miliarde de dolari. A fost prima mare companie criptografică care a intrat în bursă. A fost declarată imediat un gigant financiar pe Wall Street, valoarea sa de piață fiind mai mare decât bursele de valori pe care era tranzacționată. Capitalizarea de piață a Nasdaq era de 26 de miliarde de dolari, în timp ce ICE (compania-mamă a NYSE) era evaluată la 67 de miliarde de dolari. 

În acest context, Circle, emitentul monedei USD Coin, a cincea cea mai mare criptomonedă din lume și a doua cea mai mare stablecoin, a anunțat propriile planuri de a se lista la bursă. Evaluată la 4,5 miliarde de dolari, aceasta ar urma să se tranzacționeze la Bursa de Valori din New York sub sigla CRCL până la sfârșitul anului.

Circle a început apoi să lupte pentru cota de piață prin intermediul monedei sale în dolari de la rivalul Tether, iar prețurile criptogramei au continuat să crească vertiginos. Până în februarie 2021, evaluarea sa s-a dublat, ajungând la 9 miliarde de dolari. Și apoi totul s-a schimbat. 

Piața bear pune capăt speranțelor de a deveni publică

Pe măsură ce lumea a trecut la un mediu monetar strâns, cu rate în creștere ca răspuns la criza inflației, prețul activelor de risc s-a prăbușit. Criptomonedele au fost cele mai afectate, piața fiind absolut devastată. 

Acest lucru a dat peste cap planurile Circle de a se lista la bursă, iar compania le-a anulat în cele din urmă în decembrie. O modalitate bună de a evalua cât de prost ar fi fost momentul, dacă Circle ar fi devenit publică, este să ne uităm la prețul acțiunilor Coinbase (am scris un studiu aprofundat despre situația dificilă a Coinbase aici).

Chiar și după o creștere de 45% pentru a începe noul an, capitalizarea de piață se situează încă la 13 miliarde de dolari, în scădere cu 85% față de evaluarea sa de 86 de miliarde de dolari atunci când a devenit publică. Având în vedere acest lucru, nu este greu de înțeles de ce Circle a ales să lase afacerea să se stingă. 

1/ Some big @circle news. This morning, we announced the termination of our proposed deSPAC transaction. While disappointing that we did not complete SEC qualification in time, we remain focused on building a long-term public company. https://t.co/R0XYfCFD54

— Jeremy Allaire (@jerallaire) December 5, 2022

Crypto are nevoie de companii publice

Marele perdant în toată această situație este cripto. Am scris mult despre ceea ce cred că este cea mai mare problemă care a apărut în ultimul an, și anume afectarea reputației întregii industrii.

Nu numai asta, dar lipsa continuă de transparență din jurul atâtor companii centralizate din acest spațiu este dăunătoare. Pentru prea mult timp, aceste companii au operat în lumea vestului sălbatic, în care nu există niciun fel de reglementare și sunt libere.

Binance reprezintă un bun exemplu. Aceasta a publicat dovada rapoartelor privind rezervele în urma prăbușirii FTX, însă Mazars, partenerul de audit care a emis rezervele, a anulat brusc relația și a renunțat să mai furnizeze astfel de rapoarte pentru toate companiile de criptomonede. 

Acest lucru s-a întâmplat pe fondul neînțelegerilor continue cu privire la ceea ce semnalează rapoartele. Și anume, acestea au fost declarate audituri de către mulți din industria cripto, dar în realitate nu erau nici pe departe ceva apropiat. Nu se făcea nicio mențiune cu privire la responsabilități și nici nu existau nici pe departe suficiente detalii pentru a da vreun fel de încredere investitorilor. 

yes, but liabilities are harder. We don't owe any loans to anyone. You can ask around.

— CZ 🔶 Binance (@cz_binance) December 7, 2022

Căderea multora dintre acești jucători centralizați – Genesis, Celsius, Three Arrows Capital, Voyager Digital, BlockFi, FTX, pentru a numi doar câțiva – a afectat nemăsurat întreaga industrie. 

Un număr mai mare de companii publice ar ajuta la contracararea loviturii de reputație pe care au primit-o cripto. Oricât de slabă ar fi fost performanța Coinbase pentru investitori, prezența sa pe piața bursieră conferă un aer de legitimitate unei industrii care are atât de multă nevoie de ea. 

Circle susține că își menține intenția de a se lista la bursă, dacă în viitor se va ivi momentul potrivit. Întregul spațiu criptografic ar trebui să spere că acest lucru se dovedește a fi adevărat, deoarece industria continuă să lupte pentru legitimitate pe scena mare.