Principalele concluzii
- Bitcoin a încheiat anul în scădere cu 64%, cel mai prost an din 2018 încoace
- Această piață bear este diferită, deoarece, pentru prima dată în existența Bitcoin, economia în general se retrage și ea
- Corelația Bitcoin cu piața bursieră este extrem de mare, ceea ce dovedește că se tranzacționează ca un activ cu risc ridicat
- Fanii vor spera ca această legătură să poată fi ruptă, dar în prezent, se prezintă ca un climat macro descurajator pentru Bitcoin și care, în mod nesurprinzător, a zdrobit prețul său în ultimul an
Investitorii în criptomonede vor fi fericiți să închidă cartea pe un 2022 dezastruos.
Prețurile din întreaga clasă de active s-au prăbușit, pe măsură ce lumea a trecut la o nouă paradigmă a ratei dobânzii, epoca dobânzilor mici și a banilor ieftini fiind oficial încheiată. Activele de risc au fost zdrobite, și există puține investiții mai departe pe spectrul de risc decât cripto.
Dacă ne uităm la Bitcoin, criptomoneda emblematică a lumii a încheiat anul la 16.547 de dolari, față de 46.311 dolari la care a intrat în an. Aceasta se traduce printr-o scădere de 64%. Dar cât de proastă a fost performanța este din punct de vedere istoric, pentru un activ care este cunoscut atât pentru câștiguri explozive, cât și pentru pierderi înfiorătoare?
2022 al doilea cel mai prost an pentru Bitcoin
Privind randamentele anuale începând cu 2011, primul an în care au fost disponibile suficiente date privind lichiditatea și prețul, arată că scăderea de 64% a Bitcoin din acest an a fost a doua cea mai proastă cifră a sa, după cea de 72% din 2018. Aceasta din urmă a venit după o creștere spre 20.000 de dolari la sfârșitul anului 2017, prima dată când Bitcoin a intrat cu adevărat în conștiința publicului larg.
În acest context, cifrele arată că 2022 ar putea fi doar un alt an, nu-i așa? Bitcoin a căzut de multe ori anterior și întotdeauna și-a revenit. Din păcate, de data aceasta există o piedică.
Bitcoin se confruntă cu o recesiune pentru prima dată în istorie
Satoshi Nakamoto a publicat whitepaper-ul Bitcoin în 2008, I în urma Marii Crize Financiare. În blocul Genesis este înrădăcinată o referință la ziarul britanic Times: “The Times 03/ian/2009 Cancelarul este la un pas de un al doilea plan de salvare pentru bănci.”
Tranzacționându-se pentru prima dată în 2009, Bitcoin a fost, prin urmare, propulsat în acest mediu postcriză, un climat de rate ale dobânzii zero (sau chiar negative), o imprimantă de bani caldă și randamente explozive în activele de risc. O privire rapidă asupra randamentelor bursiere de la lansarea Bitcoin arată că, până în acest an, lucrurile au mers ca pe roate.
Astfel, pentru prima dată în istoria sa, Bitcoin se confruntă cu un recul al economiei în general. Imprimanta de bani a fost oprită, iar ratele dobânzilor au fost majorate, rata Fondului Federal fiind acum de 4,25% – 4,5%.
Acest lucru este de o importanță vitală, deoarece, în ciuda a ceea ce pot susține unii evangheliști Bitcoin, Bitcoin se tranzacționează ca un activ cu risc ridicat. Datele de preț pur și simplu dovedesc acest lucru fără nici o umbră de îndoială, deoarece corelația sa cu S&P 500 este foarte mare – și a crescut doar anul trecut, după ce ratele dobânzilor au început să fie majorate în aprilie 2022, așa cum am scris în acest articol și cum se arată în graficul de mai jos.
Piețele bear anterioare nu sunt la fel
Acesta este motivul pentru care extrapolarea revenirilor anterioare ale piețelor bear pentru Bitcoin este naivă. Lumea este un loc diferit acum decât în orice alt moment din istoria Bitcoin. Piața de bani liberi doar în sus nu putea persista la nesfârșit, iar acum este timpul ca Bitcoin să arate lumii din ce este făcut.
Bitcoin este deseori comparat cu aurul, dar metalul strălucitor a dovedit, pe un spațiu de probă îndelungat, că poate fi considerat o acoperire și un depozit de valoare de renume prin care investitorii își pot păstra averea. Trasarea mai jos a randamentelor aurului din punct de vedere istoric arată clar că acesta crește în perioadele de incertitudine. Acesta este genul de grafic pe care doriți să îl vedeți în momentul în care intrăm în recesiune.
Din păcate, până în prezent, Bitcoin s-a tranzacționat cu o corelație foarte mare cu piața bursieră. În timp, susținătorii speră că această legătură va fi ruptă. Acest lucru poate fi dezbătut, dar ceea ce este sigur în acest moment este că Bitcoin este cât se poate de departe de a fi o “acoperire”.
Dacă Rezerva Federală devine dovish și încetinește creșterea ratelor dobânzilor, puteți fi siguri că prețurile activelor vor sări din nou – iar cele care se află mai departe pe spectrul de risc, cum ar fi acțiunile tehnologice și Bitcoin, vor fi printre marii câștigători.
Pe termen lung, întrebarea de un trilion de dolari este dacă această corelație poate fi ruptă și dacă Bitcoin poate atinge statutul râvnit de depozit de valoare.