Concluzii cheie
- Genesis Capital a devenit cea mai recentă firmă care a fost prinsă în prăbușirea cripto, suspendând ieri retragerile
- Gemini a urmat în curând, suspendând retragerile pe produsul lor Earn
- Toate acestea sunt, totuși, servicii de obținere a randamentului – foarte diferite de FTX
- Cea mai mare abatere a FTX a fost aceea că s-a dat drept bursă în timp ce acționa ca un fond de acoperire, jucând cu activele clienților.
- Toate produsele care generează randament prezintă un risc imens în acest moment, scrie analistul nostru
Piesele de domino continuă să cadă, declanșate de această saga FTX.
Marele creditor crypto Genesis Capital a suspendat ieri retragerile din activitatea sa de creditare. Dacă există un lucru pe care investitorii în criptomonede îl știu până acum, acesta este următorul: odată ce a fost luată această decizie fatală de suspendare a retragerilor, s-a terminat.
Aceasta este o afacere importantă. Genesis a avut 2,8 miliarde de dolari de împrumuturi active în trimestrul al treilea din 2022, în timp ce a inițiat 8,4 miliarde de dolari pe parcursul trimestrului. Aceasta este o sumă mare de bani.
În articolul de săptămâna trecută, care analizează ceea ce urmează pentru cripto, am vorbit despre contagiunea inevitabilă.
“Așteptați-vă la o oarecare contagiune care să se răspândească din această situație, deoarece nu știm încă cine a fost expus la cine – dar FTX, ca un jucător atât de mare în industrie, va trage fără îndoială câteva cadavre în jos cu ei“
Ei bine, ca să citez acel cântec molipsitor al lui Drake, “cadavrele (încep) să cadă”. Doar că nu se pune problema dacă, ci mai degrabă de cine.
Cine va fi următorul care va da faliment?
Genesis a declarat că decizia sa de a suspenda operațiunile de împrumut s-a datorat “cererilor de retragere anormale care au depășit lichiditățile noastre actuale”. Da, pariez.
Ecosistemul este – și va continua să fie – testat până la limită. Să ne uităm în continuare la Gensesis, o figură cheie în spațiul de creditare. Un partener pe care îl au este Gemini, pentru care oferă acest serviciu de randament. Gemini, bursa condusă de gemenii identici favoriți ai tuturor, Tyler și Cameron Winklevoss (mă întreb dacă Cameron este supărat că Tyler este întotdeauna listat primul?), a îngrijorat, prin urmare, oamenii.
La câteva ore după anunțul lui Genesis, Gemini a emis o declarație în care spunea că retragerile din programul lor Earn au fost suspendate. Inevitabil.
“Lucrăm cu echipa Genesis pentru a ajuta clienții să-și răscumpere fondurile din programul Earn cât mai repede posibil. Vom oferi mai multe informații în zilele următoare”, a declarat Gemini.
1/6 We are aware that Genesis Global Capital, LLC (Genesis) — the lending partner of the Earn program — has paused withdrawals and will not be able to meet customer redemptions within the service-level agreement (SLA) of 5 business days. https://t.co/9e48pF3Ymn
— Gemini (@Gemini) November 16, 2022
Firmele se alătură BlockFi în suspendarea retragerilor, încă un alt creditor cripto în modul de disperare după prăbușirea FTX. Se pare că firma este pregătită să concedieze angajați și să declare falimentul.
Diferența dintre acest lucru și produsele lui Sam
Există însă o mare diferență între ceea ce se întâmplă la toate aceste companii și FTX. Sigur, toate firmele folosesc un management nesăbuit al riscului, o lipsă totală de diversificare și au cerut tot acest haos.
Așa cum a spus Sam într-unul dintre firele sale de tweet cu flux de conștiință (care nu au făcut decât să arunce benzină pe tot acest foc), “acel risc era corelat – cu celelalte garanții și cu platforma. Și apoi a venit prăbușirea… și în același timp a avut loc o fugă la bancă”.
Ceea ce, știți, nu ar trebui să fie nevoie de un om de știință pentru a-și da seama. Criptografia este extrem de corelată și extraordinar de volatilă. Așadar, atunci când investești în cripto 100%, nu ar trebui să fie chiar o surpriză când vin aceste zile roșii.
Este exact ceea ce s-a întâmplat la BlockFi, Gemini Earn și la toate aceste produse. Știți – exact cum s-a întâmplat la Voyager Digital, Celsius și la toate celelalte firme de cowboy care au promis clienților randament în schimbul activelor lor.
Până acum, oamenii știu că aceste platforme sunt riscante. Ei știu că fiecare cent pe care îl investesc este vulnerabil la un act de dispariție.
Dar FTX nu a fost una dintre aceste platforme. FTX a fost o bursă. Și ghicește-mi asta, Sam. Cum poate o entitate care nu este o bancă să sufere de pe urma unui atac asupra băncii? Continui să spun că FTX a fost o bursă pentru că este de o importanță vitală. Clienții ar trebui să depună numerar la burse, înainte de a-l lăsa acolo ca numerar sau de a cumpăra active criptografice. Apoi, atunci când trebuie să retragă, ar trebui să fie doar… acolo.
Bursa ar trebui să facă bani din comisioanele de tranzacționare, comisioanele de depunere, orice. Nu ar trebui să se comporte ca o bancă cu rezerve fracționare, trimițând depozite către firma de tranzacționare soră și apoi jucând cu ele.
Poate că clienții au știut ce se întâmplă la BlockFi și la gașca lor, dar cu FTX, nu au știut. Și acesta este motivul pentru care oamenii sunt atât de furioși. Este, de asemenea, motivul pentru care se simte ca o fraudă (deși nu am nicio idee despre intrările și ieșirile legilor. Instinctul meu îmi spune că Sam a fost suficient de inteligent pentru a evita încălcările directe, dar cine știe).
Ce se întâmplă în continuare?
8 miliarde de dolari în numerar nu dispar în aer fără să apară câteva probleme. Genesis este una mare, dar vor mai fi și altele. Este motivul pentru care sunt surprins că Bitcoin a rezistat relativ bine.
Durerea nu se va opri aici, așa cum am discutat în articolul de ieri – nu numai că acest lucru este o scurgere masivă de lichidități, dar Bankman-Fried a pus mâna pe o mulțime de companii.
Pentru oricine încă se află în produse cu randament, aș fi foarte speriat. Pentru mine, odată ce Terra s-a prăbușit, aceste platforme prezentau un profil risc-recompensă pe care pur și simplu nu-l mai puteam justifica. Sigur, ei pot spune că sunt buni, dar la fel au făcut și echipele de conducere de la Celsius, BlockFi și toate celelalte. Cel mai important lucru pentru a înăbuși o criză bancară este să menții panica la minimum – toți știu asta.
Merită cu adevărat randamentul – fie el de 4%, 5%, 10% – să vă riscați toate deținerile? Aceasta nu mai este o economie exclusiv ascendentă. Aceasta este o piață bear foarte reală, în timp ce, în cadrul spațiului criptomonedelor, există capital care fuge pe ușă mai repede ca niciodată.
Așadar, permiteți-mi să vă întreb din nou. Merită cu adevărat acest randament?