ฤดูหนาวของ Crypto อาจไม่สิ้นสุดในเร็ว ๆ นี้

ประเด็นที่สำคัญ

• Crypto เป็นเวลาหนึ่งปีในตลาดหมีที่เลวร้าย
• นี่เป็นครั้งแรกที่ crypto ประสบกับตลาดหมีในระบบเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นเช่นกัน
• ด้วยตัวแปรมาโครเชิงลบที่มากเกินไป และยุคอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์สิ้นสุดลง ดูเหมือนว่าไร้เดียงสาที่จะคิดว่า crypto สามารถเด้งกลับได้อย่างมากในระยะสั้น

ใครก็ตามที่เดิมพันกับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในตลาด crypto อาจต้องการประเมินใหม่

หากคุณคุ้นเคยกับการวิเคราะห์ของฉัน คุณจะรู้ว่าฉันมีอาการขาลงมาระยะหนึ่งแล้ว สิ่งนี้ส่วนใหญ่ลงมาที่การตั้งค่ามหภาคในขณะที่เศรษฐกิจต้องเผชิญกับกระบวนทัศน์ใหม่ของอัตราดอกเบี้ยที่สูง

Crypto เป็นตัวแทนของประเภทสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงสุดประเภทหนึ่ง และด้วยเหตุนี้จึงต้องดิ้นรนเสมอเมื่อพรมถูกดึงออกจากใต้ และนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้น โดย Jerome Powell และ Federal Reserve ดึงพรมนั้นออกมาอย่างไร้ความปราณี

ด้วยฉากหลังแบบมาโครในตำแหน่งนี้ จึงมีเพดานอยู่ในตำแหน่ง Crypto จะไม่เพิ่มขึ้นจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะพ่ายแพ้และอัตราดอกเบี้ยจะสูงสุด ปัจจุบัน T-bills ซื้อขายกันที่ 4% แต่มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 5% ในต้นปี 2566

ยังคงมีความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อซึ่งดูเหมือนถึงจุดสูงสุดแล้วจะยังคงมีอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง ตลาดแรงงานยังไม่รู้สึกถึงความตึงตัวอย่างแท้จริง ในขณะที่อุปสงค์ลดน้อยลงแต่ไม่มีนัยสำคัญ

ข่าวร้ายมากขึ้น

ภูมิทัศน์นี้ทำให้ฉันต้องประกาศว่า crypto อาจเป็น เหตุการณ์เลวร้ายอย่างหนึ่งที่อยู่ห่างไกล จากการล่มสลาย มันอยู่ในขอบเขตที่เครื่องหมาย $20,000 นานเกินไป ไม่สามารถแยกออกจากกันได้ในขณะที่ถูกควบคุมโดยความรู้สึกที่หยาบคายในตลาดที่กว้างขึ้น

ฉันไม่ได้คาดหวังว่าเหตุการณ์นั้นจะเกิดแผ่นดินไหวมากขนาดนี้ การล่มสลายของ FTX แสดงถึงช่วงเวลาต้นน้ำสำหรับ crypto ฉันเชื่อว่ามันจะก่อให้เกิดอันตรายมากกว่าที่คาดการณ์ไว้มากที่สุด

เราเห็นหน่วยงานด้านสินเชื่อ Moody’s ได้ทำการทบทวนพันธบัตรของ Coinbase เพื่อปรับลดอันดับ โดยบอกเป็นนัยถึงการกระทำที่เป็นอันตรายที่อาจตามมาจากการล้มละลายของตลาดแลกเปลี่ยน ฉันได้เขียน บทความ วิเคราะห์การหลั่งไหลของ Bitcoin ที่ไหลออกจากการแลกเปลี่ยน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความไว้วางใจได้ถูกทำลายลงและอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

ในความเป็นจริง 200,000 bitcoins ไหลออกจาก ตลาดแลกเปลี่ยนน้อยกว่าหนึ่งเดือนหลังจากการล่มสลายของ FTX และแม้แต่ Cathie Wood ก็ เตือน ถึงการลดลงของการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมของสถาบัน

พวกเขาพูดว่า “จงโลภเมื่อคนอื่นกลัว” แต่ฉันไม่แน่ใจว่าใช้ได้กับที่นี่ Cryptocurrency อยู่ที่ทางแยก มันไม่เคยเกิดขึ้นในช่วงตลาดหมีในระบบเศรษฐกิจในวงกว้างมาก่อน – โปรดจำไว้ว่า Bitcoin เปิดตัวในปี 2009 และด้วยเหตุนี้จึงไม่มีอะไรเกิดขึ้นนอกจากตลาดกระทิงในสินทรัพย์ทางการเงิน

ตอนนี้มันแตกต่างกัน การแพร่ระบาดกลับมาหมุนวนอีกครั้ง ชื่อเสียงของ crypto ขาดรุ่งริ่ง และเครื่องพิมพ์เงินไม่ได้สนับสนุนทุกอย่างอีกต่อไป เวลาที่ยากลำบาก

ฤดูหนาว crypto ก่อนหน้านี้

เมื่อเทียบกับบริบทนี้ สภาพแวดล้อมนี้ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับ crypto นี่คือเหตุผลที่ฉันเชื่อว่าการคาดการณ์รอบที่ผ่านมากับเงื่อนไขปัจจุบันนั้นไร้เดียงสา การฟื้นตัวจะง่ายกว่ามากเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 0% และเศรษฐกิจที่เหลือกำลังเฟื่องฟู ไม่เพียงแค่นั้น แต่ขนาดของการทำลายล้างทุนในครั้งนี้ยังยิ่งใหญ่กว่ามาก เนื่องจาก crypto เติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงปีที่มีการระบาดใหญ่

ต้องบอกว่ามีช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อจะมาถึง ถึงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยจะไม่ถูกปรับขึ้นอีกต่อไป นี่คือโลกที่เป็นวัฏจักรที่เราอาศัยอยู่ ด้วยเหตุนี้ สินทรัพย์เสี่ยงจึงจะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

ฉันแค่เชื่อว่าคราวนี้ฤดูหนาวอาจยาวนานกว่าที่หลายคนคาดไว้เล็กน้อย และเมื่อดูรอบก่อนหน้านี้ ฤดูหนาวก็ยาวนานเช่นกัน แผนภูมิด้านล่างแสดง ราคา Bitcoin ย้อนหลังไปถึงปี 2014 ซึ่งแสดงให้เห็นเป็นอย่างดี

หลังจากจุดสูงสุดที่เกือบ 20,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2017 ไม่ถึงไตรมาสที่ 4 ของปี 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่มีการแพร่ระบาดอย่างหนัก Bitcoin ก็ละเมิดเครื่องหมายนี้อีกครั้ง นั่นเป็นช่วงเวลาเกือบ 3 ปี ที่นักลงทุนล้มเหลวในการได้รับผลประโยชน์ที่สำคัญใด ๆ ในโลกของ crypto 

เราอยู่ในตลาดหมีเป็นเวลาหนึ่งปีแล้ว ทั้งใน crypto และสินทรัพย์ทางการเงินโดยทั่วไป การทำนายอนาคตใน crypto จะจบลงด้วยการที่คุณดูงี่เง่า แต่ฉันจะพยายามต่อไป ฉันจะแปลกใจถ้าเรามาเกินครึ่งทางของตลาดหมีนี้

เมื่อฤดูหนาวกระทบอย่างหนักในยุโรปและผู้คนรู้สึกว่าราคาพลังงานสูง สงครามในยูเครนยังคงดำเนินต่อไป และอัตราเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไปอย่างดื้อรั้น มันแค่รู้สึกไร้เดียงสาที่จะคิดว่า crypto อาจเพิ่มขึ้นได้ทุกเมื่อในไม่ช้า

แน่นอนว่าในทางทฤษฎีอาจเปลี่ยนแปลงได้ในทันที ข่าวเชิงบวกจากยูเครนสามารถส่งตลาดขึ้นเหนือในทันที แต่นั่นเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนาย ฉันคิดว่ากรณีฐานเป็นช่วงเวลาแห่งความเจ็บปวดที่ยาวนานกว่าที่หลายคนตระหนัก