ประเด็นสำคัญ
- ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อ Terram และราคาจะอยู่ที่ใดในหนึ่งปี
- ทำไม LUNA ไม่แข่งขันกับ Ethereum
- 20% สามารถให้ผลตอบแทนบน Anchor ได้ยาวนาน และมันปลอดภัยไหมที่จะใช้เป็นบัญชีธนาคารของคุณ?
เดิมพัน
Crypto อาจเป็นสถานที่ที่แปลกประหลาด ฉันไม่รู้จักอุตสาหกรรมอื่นใดที่มหาเศรษฐีตอบสนองต่อผู้ใช้ Twitter ที่ไม่ระบุตัวตนที่ชักชวนให้พวกเขาเดิมพันหลายล้านเหรียญ
แต่นั่นคือสิ่งที่เราเห็นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในชื่อ “Sensei Algod” บัญชี Twitter นิรนามที่ระบุว่าตัวเองเป็น “เด็กกึ่งเกษียณ ตอนนี้กำลังลงทุนอยู่” ได้สอบถาม Twitter เพื่อสอบถามว่าใครจะเดิมพันหนึ่งล้านเหรียญที่ LUNA จะซื้อขายที่ ราคาที่ต่ำกว่าในหนึ่งปี
เงินเดิมพันก็เพิ่มขึ้น บัญชี Fellow anon @GiganticRebirth บุกเข้ามา ผู้ชายคนนี้อธิบายตัวเองว่าเป็น "พ่อค้าที่เกษียณแล้ว" และ "ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีปี 2024" โดนัลด์ ทรัมป์ พยายามลอบเข้าสู่ Twitter โดยไม่เปิดเผยตัวตนหรือไม่? หรืออาจเป็นบัญชีเครื่องเขียนของ Kanye West – เขายังคงตั้งใจที่จะดำเนินการในปี 2567 ใช่ไหม ไม่ว่าเขาจะเป็นใคร เขาก็เพิ่มเงินเดิมพันเป็น 10 ล้านดอลลาร์
ถัดจากการต่อสู้คือสุนัขตัวใหญ่ โด ควอน ผู้ก่อตั้ง Terra มหาเศรษฐีผู้นี้มักชอบใช้เหยื่อล่อบน Twitter เพื่อปกป้องระบบนิเวศของ Terra จากการวิจารณ์อย่างกระตือรือร้น
และเช่นเดียวกัน ท่านสุภาพบุรุษและสุภาพสตรี เราเดิมพันด้วยตัวเราเอง มันวิเศษมากที่อัตตาขนาดใหญ่สองสามตัวสามารถทำได้เมื่ออยู่ในสายตาของสาธารณชนใช่ไหม
Luna – พยากรณ์หนึ่งปี
แล้วใครจะชนะ? LUNA ทำการค้าที่ไหน สมมุติว่าวันเซนต์แพทริก 2023
มาดำดิ่งสู่ LUNA และลองค้นหาดูว่าด้านใดจะออกมาเหนือกว่ากัน หากคุณไม่เห็นด้วยกับฉัน คุณสามารถโทรหาฉันได้ทาง Twitter แล้วฉันจะจ่ายเงินให้เอง (แต่ขอลดเงินเดิมพันจาก 10 ล้านเหรียญเป็น 10 เหรียญสหรัฐฯ)
พื้นฐาน รวดเร็วมาก: LUNA เป็นโทเค็นที่ระบบนิเวศของ Terra ทำงาน มูลค่าของ Terra มาจากชุดของ Stablecoins ซึ่งโดดเด่นที่สุดคือ UST เมื่ออุปสงค์ของ UST เพิ่มขึ้น Luna ก็ถูกเผาไหม้ และเมื่อความต้องการ UST ลดลง LUNA ก็ถูกสร้างขึ้น ด้วยวิธีนี้ หมุดจะยังคงอยู่ ซึ่งเป็นกลไกอัลกอริธึมที่ค่อนข้างประณีตซึ่งทำงานนอกหลักการของการเก็งกำไร
สิ่งสำคัญที่สุดที่เราจำเป็นต้องเข้าใจในที่นี้คือราคาของ LUNA ขึ้นอยู่กับการนำ UST ไปใช้ เมื่อมีความต้องการ UST มากขึ้น LUNA จะถูกเผาและราคาก็จะสูงขึ้น
มูลค่ารวมที่ถูกล็อค
เมื่อพิจารณาจากภูมิทัศน์ของ DeFi มูลค่ารวมที่ถูกล็อคไว้ (TVL) มีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 206 พันล้านดอลลาร์ Terra รวบรวม 12.3% ของสิ่งนี้ด้วย TVL มูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้น ตามหลัง Ethereum ที่โดดเด่นเท่านั้น (ส่วนแบ่ง 55% ของ TVL ที่ $114 พันล้านดอลลาร์) Terra จึงเป็นแพลตฟอร์ม DeFi ที่ใหญ่เป็นอันดับสองโดย TVL
ข้อมูลผ่าน Defi Llama
ปัญหาของ Ethereum ไม่จำเป็นต้องมีการแนะนำ ในโลกแห่งความเป็นจริง ผู้คนต่างตกตะลึงกับราคาน้ำมันหลังรัสเซียรุกล้ำอุปทานอุปทาน แน่นอน หากใครเคยทำธุรกรรมบน Ethereum มาก่อน ราคาก๊าซในโลกแห่งความเป็นจริงเหล่านั้นก็ยังดูเหมือนถูกเมื่อเทียบกับบนบล็อคเชน
แต่ “ETH-killer” ไม่ใช่เกมของ Terra จริงๆ มันสามารถเจริญรุ่งเรืองควบคู่ไปกับ Ethereum ทั้งสองไม่จำเป็นต้องเป็นคู่แข่งกัน ทว่าเมื่อเราวางแผน TVL เมื่อเวลาผ่านไป ชัดเจนว่า Terra ชนะส่วนแบ่งตลาด DeFi
ส่วนแบ่งของ DeFi TVL ข้อมูลผ่าน Defi Llama
โปรดจำไว้ว่า ตามที่เราสรุปไว้ก่อนหน้านี้ การเติบโตของ LUNA ขึ้นอยู่กับการนำ UST ไปใช้โดยตรง ตามมาด้วยการขยายใน TVL ในแพลตฟอร์ม Terra เราคาดว่าจะเห็นการเติบโตใน UST ใช่ไหม
มูลค่าตามราคาตลาดของ UST ข้อมูลผ่าน CoinMarketCap
ตามที่กราฟด้านบนแสดงให้เห็น นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้น การเติบโตเป็นไปอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นจากมูลค่าตลาดที่สูงกว่า 2 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว จนถึงจุดที่ปัจจุบันอยู่ที่ 15 พันล้านดอลลาร์ นั่นหมายความว่าเป็นสกุลเงินดิจิตอลที่ใหญ่เป็นอันดับที่สิบสี่ ที่สำคัญกว่านั้นคือเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ เพราะการแข่งขันของ Terra ไม่ใช่ Ethereum; การแข่งขันของ Terra คือเหรียญ Stablecoin อื่นๆ
ตามมาด้วยกราฟด้านบนที่เป็นหัวใจสำคัญของ LUNA หาก Terra สามารถต่อสู้กับการควบคุมตลาด Stablecoin ต่อไปได้ ราคาของ LUNA ก็จะเพิ่มขึ้น Terra ต้องการการยอมรับ UST เพิ่มขึ้นเพื่อดำเนินการต่อ มันต้องการ UST เพื่อที่จะเป็น Stablecoin ที่โดดเด่น ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของอุตสาหกรรม DeFi
มาประเมินกันว่าอะไรเป็นสาเหตุของการเติบโตของ Stablecoin
-
การกระจายอำนาจ
หนึ่งใน stablecoin ข้างต้นนั้นไม่เหมือนกับที่อื่น – ถูกต้อง จุดขายที่เป็นเอกลักษณ์ของ Terra คือมันมีคุณสมบัติการกระจายอำนาจที่สำคัญทั้งหมด ไม่มีคู่แข่งรายใดเสนอสิ่งนี้ – ลักษณะการรวมศูนย์ของ Tether (และสถานะการสำรองที่น่าสงสัย) ได้รับการเผยแพร่อย่างดี ในขณะที่ USD Coin ออกโดย Circle Binance USD เป็นส่วนหนึ่งของผู้นำ BNB เหรียญทั้งหมดเหล่านี้จึงถูกควบคุมโดยสถาบัน สินทรัพย์สามารถแช่แข็งได้ตามต้องการและต้องมีความไว้วางใจในองค์กรที่ออก
ในทางกลับกัน Terra มีการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์ ควบคุมผ่านหมุดอัลกอริธึมที่อธิบายไว้ก่อนหน้านี้ คุณเพียงแค่ต้องมีศรัทธาว่าหมุดยึดไว้ แต่เพิ่มเติมในภายหลัง…
-
แอปต่างๆ & จุดยึดเหนี่ยว
สำหรับนักลงทุนที่จะถือ UST จะต้องมีแรงจูงใจ จะต้องมีชุดผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนระบบนิเวศของ Terra ซึ่งนักลงทุนสามารถบรรลุเป้าหมายทางการเงินได้ ไม่ว่าจะเป็นการยืม ให้ยืม การซื้อหุ้น ทำธุรกรรมแบบวันต่อวัน เป็นต้น
นี่คือที่ที่ Terra เป็นเลิศ Mirror ยอมให้ใครคนหนึ่งซื้อหุ้น Chai เป็นแอพชำระเงินที่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นในเกาหลี ในขณะที่มีแอพอื่นๆ มากมายที่อยู่ระหว่างการพัฒนา
แต่มีแพลตฟอร์มหนึ่งที่ขับเคลื่อนการเติบโตมากกว่าที่อื่น – Anchor โปรโตคอลการยืมและให้ยืมเปิดโอกาสให้ผู้ให้กู้ได้รับผลตอบแทนเกือบ 20% จาก UST ซึ่งทำให้ผู้บริโภคจำนวนมากแปลงคำสั่งเป็น UST และถือว่า Achor เป็นบัญชีออมทรัพย์โดยพฤตินัย
เป็นปัจจัยผลักดันที่ใหญ่ที่สุดเบื้องหลังการเติบโตของ LUNA เนื่องจากก่อนหน้านี้ผลตอบแทนที่สูงเสียดฟ้าในพื้นที่ DeFi ได้ระเหยไป เงินได้ไหลเข้าสู่โปรโตคอล Anchor เพื่อจับผลตอบแทน 20% ท่ามกลางผลตอบแทนที่ "ปลอดภัย" สูงสุดที่มีอยู่ในตลาด มูลค่าตามราคาตลาดของ UST ได้เพิ่มขึ้น โดยราคาของ LUNA พุ่งขึ้นในแนวดิ่ง แต่มัน "ปลอดภัย" จริงหรือ?
การเติบโตของ TVL ของ Anchor นั้นสูงชัน ข้อมูลผ่าน DeFi Llama
จากกราฟด้านบนแสดงให้เห็นว่าปัจจุบันมี TVL มูลค่า 13.3 พันล้านดอลลาร์ใน Anchor โปรโตคอลนี้คิดเป็น 52% ของ TVL ในระบบนิเวศของ Terra ใช่แล้ว มันเป็นสิ่งสำคัญ
แต่ผลตอบแทน 20% นี้สามารถอยู่ได้นานและปลอดภัยหรือไม่? การตอบคำถามนี้มีความสำคัญต่อการคาดการณ์ราคาในอนาคตของ LUNA
มาแบ่งเลขกัน ฉันได้รวบรวมแบบจำลองทางการเงินของ Anchor แบบง่ายๆ ไว้ด้านล่าง และวิธีการรวบรวม
ผู้ยืม
- เงินกู้จำนวน 2.6 พันล้านดอลลาร์ ขณะนี้แพลตฟอร์มเรียกเก็บเงินจากผู้กู้ 12.25%
- LUNA (ถูกผูกมัด) 4.3 พันล้านดอลลาร์และ Ethereum (ผูกมัด) มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์นั้นมาจากผู้กู้กลุ่มเดียวกันเพื่อเป็นหลักประกันเงินกู้ของพวกเขา Anchor ใช้หลักประกันนี้เพื่อรับผลตอบแทนจากการปักหลัก ดังนั้นจึงสร้างรายได้เสริมเพื่อจ่ายให้ผู้ให้กู้ (ปัจจุบันประมาณ 7% สำหรับ LUNA และ 4.3% สำหรับ Ethereum)
ผู้ให้กู้/ผู้ออม
- ไล่ตามผลตอบแทน 19.5% มีเงินฝากใน Anchor มูลค่า 10.5 พันล้านดอลลาร์
- 19.5% คือผลตอบแทนที่จ่ายออกไป ซึ่งเท่ากับที่จำเป็น 2 พันล้านดอลลาร์ของการชำระเงินรายปี
ฉันรันตัวเลขบนตัวเลขด้านบน โดยมีผลลัพธ์ในแผนภาพด้านล่าง อย่างที่คุณเห็น ตัวเลขปัจจุบันขาดไป 1.4 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งเป็นปัญหา ส่วนใหญ่มาจากความต้องการยืมเงินที่แห้งแล้งท่ามกลางตลาด crypto ที่ล้าหลังในช่วงที่ผ่านมา ในอีกด้านหนึ่งของเหรียญ (สำนวนที่ตั้งใจไว้) ผู้บริโภคจำนวนมากขึ้นกำลังฝากเงินเพื่อรับผลตอบแทน 19.5%
แล้วตัวเลขสีแดงสกปรกนั้นแก้ไขอย่างไร?
การพิมพ์ Anchor
ระบบโกงนั่นคือวิธี โปรโตคอล Anchor นั้นมีโทเค็นดั้งเดิม ความต้องการกู้ยืมจริงได้รับแรงหนุนจากการพิมพ์โทเค็น Anchor เหล่านี้ ซึ่งกระตุ้นการกู้ยืมด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง
การพิมพ์ Anchor นี้ ซึ่งทำให้โทเค็นมีอัตราเงินเฟ้อสูงมาก ถูกจำกัดไว้ที่ 100 ล้านโทเค็นในช่วงสี่ปีแรก และได้ดำเนินการในอัตราสูงสุดแล้ว ที่ราคาปัจจุบัน 2.99 ดอลลาร์ต่อโทเค็น Anchor ซึ่งเท่ากับ 299 ล้านดอลลาร์ที่พิมพ์ในแต่ละปีและมอบให้กับผู้กู้ เพื่อรองรับความต้องการเงินกู้ และการกู้ยืมก็ ยัง น้อยกว่าที่จำเป็นอย่างมากในการรักษาดอกเบี้ยเงินฝาก
เมื่อการพิมพ์ Anchor สิ้นสุดลง ฉันคาดว่าผู้กู้เงินรับจ้างจะย้ายไปที่อื่น ผู้ยืมจะไม่เต็มใจที่จะ ก) ให้ผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ค้ำประกันอีกต่อไป และ ข) ยังจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นด้วย และที่จริงแล้วนี่คือสิ่งที่เราเห็นในโปรโตคอล DeFi อื่นๆ นั่นคือการย้ายเมืองหลวงไปที่อื่นเมื่อยุคตื่นทองเริ่มแห้ง ดังนั้นช่องว่างด้านบนจึงสามารถขยายกว้างขึ้นได้จริง
สำรองผลผลิต
ประการที่สอง มีบางอย่างที่เรียกว่า Yield Reserve ซึ่งเป็นกองทุนที่ออกแบบมาเพื่อเติมโปรโตคอลเมื่อความต้องการยืมและให้ยืมหมดไปเช่นตอนนี้ ทุนสำรองผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ 423 ล้านดอลลาร์ แต่หลังจากที่โดควอนเติมเงิน 450 ล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้วเอง ทุนสำรองผลตอบแทนนี้ออกแบบมาเพื่อเสริมดอกเบี้ยที่ Anchor จ่ายให้กับผู้ฝากเมื่อต่ำกว่า 19.5% จากการคำนวณของฉัน 423 ล้านดอลลาร์นี้เพียงพอที่จะชดเชยการขาดแคลนเป็นเวลา 111 วันในอัตราปัจจุบัน
โดควอนแชร์ทวีตด้านบนบน Twitter เมื่อเดือนที่แล้ว หลังจากที่เขาเติมเงินสำรองผลตอบแทน 450 ล้านเหรียญสหรัฐ
ความยั่งยืน
เห็นได้ชัดว่าสิ่งนี้ไม่ได้วาดภาพในแง่ดีสำหรับความยั่งยืนที่ 19.5% อย่างไรก็ตาม เรากำลังทิ้งข้อเท็จจริงบางอย่างไว้ Anchor เป็นโปรโตคอลที่เปิดตัวเมื่อเกือบหนึ่งปีที่แล้วจนถึงปัจจุบัน (21 มีนาคม 2021) และมี TVL มูลค่า 13.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งล้ำหน้ากว่าโปรโตคอลอื่นๆ เกือบทั้งหมด ซึ่งส่วนใหญ่มีมานานกว่าสองเท่าของเวลา
ไม่ – อัตรานี้ไม่ยั่งยืน แน่นอนว่าไม่ใช่ หากเป็นเช่นนั้น ย่อมมีบางอย่างผิดปกติโดยสิ้นเชิง คุณไม่สามารถหารายได้ 20% ในระยะยาวโดยเปล่าประโยชน์ไม่ได้หรอก เมื่อคนทั้งโลกกำลังคลุกคลีกับเกล็ดขนมปังในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราต่ำที่สุดในรอบหลายปี อาจมีบางอย่างเช่นอาหารกลางวันฟรีเป็นระยะๆ แต่ไม่ไม่มีกำหนดตามคำกล่าวที่มีชื่อเสียง
ดังนั้นการสำรองผลตอบแทนจะต้องเติมเงินอีกครั้ง
แต่แล้วไง? อย่างที่บอก แองเคอร์อายุได้ 1 ขวบ คุณคิดว่าเป็นเรื่องยากสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพที่จะต้องใช้เงินฉีดทุกปีตลอดอายุขัยหรือไม่? เราต้องหยุดมองว่าเงินฝากที่บวมขึ้นนั้นเป็นแง่ลบ และเริ่มซาบซึ้งกับจำนวนเงินฝากนั้น – 10 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี! การเติมสำรองผลตอบแทนควรถูกมองว่าเป็นค่าใช้จ่ายในการเริ่มต้นในขณะที่ Anchor พบจุดยืน การเริ่มต้นใช้งานกำลังเริ่มต้นขึ้นเอง ปล่อยให้มันมีพื้นที่หายใจบ้าง เลื่อนขึ้นไปที่กราฟมูลค่าตลาดของ UST อีกครั้ง และชื่นชมการเติบโตอย่างมากที่นั่น และเวลาที่แกน X ครอบคลุม นี่เป็นการขี่แนวตั้งซึ่งสามารถเห็นได้จากราคา LUNA เช่นกัน
ระยะยาว
แน่นอนว่าการเติมเงินไม่สามารถคงอยู่ตลอดไปได้ ในที่สุด Anchor ก็ต้องพึ่งตนเองได้ในที่สุด หรือไม่?
แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะลดลงเหลือ 14% แต่นั่นก็ยังอยู่ในกลุ่มที่ดีที่สุดในตลาด และสิ่งนี้ไม่ควรถูกมองว่าเป็นสิ่งที่ไม่ดี มันไม่ใช่จูบแห่งความตาย เป็นสัญญาณของโปรโตคอลที่สุกงอม และจำไว้ว่า – เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลง ความต้องการเงินฝากบางส่วนก็จะลดลงเช่นกัน เงินฝากน้อยลงหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เช่นเดียวกับที่ฉันคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าการยืมเงินของทหารรับจ้างจะเปลี่ยนไปใช้โปรโตคอลอื่นเมื่อการพิมพ์ Anchor สิ้นสุดลง เราจะเห็นเช่นเดียวกันในด้านเงินฝาก หาก ผลตอบแทนลดลงเมื่อไร ผู้ไล่ตามผลตอบแทนจะเดินหน้าต่อไป
ตามแบบจำลองข้างต้น อัตราความยั่งยืนในปัจจุบันคือ 6.29% ดังนั้น แม้ว่าจะมีการกู้ยืมเงิน 4X โปรโตคอลก็ยังสามารถจ่ายได้ 6.29% คุณคิดว่าธนาคารของคุณจ่ายเงินให้คุณ 6.29% หรือไม่? และนั่นก็ถือว่าไม่มีผู้ฝากหนีหากอัตราลดลง หากเราคิดว่าเงินฝากลดลง 10% และเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 10% อัตรา APR ที่สมดุลจะอยู่ที่ 7.32% – เพิ่มขึ้น 103 bps เมื่อเทียบกับสถานการณ์ปัจจุบัน และอีกครั้งในบริบทของตลาดที่กว้างขึ้น ให้ผลตอบแทนที่ดี 
มาผ่อนคลายกับการเตรียมคำสรรเสริญสำหรับ Terra กันดีกว่า ใช่ อัตราจะลดลงจาก 19.5% อย่างแน่นอน แต่ไม่เป็นไร คุณจะยังคงนอนตอนกลางคืน คุณจะยังคงได้รับผลตอบแทนบางส่วน และที่เกี่ยวข้องมากที่สุดสำหรับบทความนี้ Terra (และ LUNA) ก็ใช้ได้ตามปกติ
PEG
แต่มีความเสี่ยงสำคัญอีกประการหนึ่งที่ฉันต้องการพูดถึง อย่างที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การตรึงจะคงอยู่อัลกอริธึมตามกฎของการเก็งกำไร หาก UST ซื้อขายเหนือ $1 จะถูกขายใน LUNA จนกว่าจะกลับมาที่ $1 และกลับกัน แต่ถ้าแรงกดดันในการขายรุนแรงมากล่ะ? จะเกิดอะไรขึ้นถ้าทุกคนต้องการออกจาก UST?
สิ่งนี้เคยเกิดขึ้นมาก่อน ในช่วงที่ตลาดตกต่ำอย่างรุนแรง นักลงทุนไม่ต้องการเป็นส่วนหนึ่งของ UST พวกเขาต้องการเงินสดเก่าที่ดี อย่าลืมว่าวันสีแดงของ crypto นั้นน่าเกลียดเพียงใดและท้องฟ้าสามารถตกใน crypto-land ได้เร็วแค่ไหน
ประวัติราคา UST – พร้อมตัวอย่างที่ชัดเจนสองประการของการที่หมุดโยกเยกผ่าน CoinMarketCap
ไม่ใช่อัตราที่ยั่งยืนของ Anchor ที่อันตรายมาก มันคือกราฟด้านบน การกระโดดสีแดงน่ากลัวเมื่อคุณถือ UST หากหมุดหัก Terra จะอยู่ภายใต้ – นี่ไม่ใช่การโต้เถียง
ดังที่เห็นด้านบนนี้ พฤษภาคม 2021 เป็นตัวอย่างล่าสุดเมื่อหมุดโยกเยก โดยซื้อขาย UST ที่ 95c นั่นหมายความว่าผู้คนเต็มใจที่จะเสียเงิน 5% เพื่อหลีกเลี่ยงโอกาสที่จะสูญเสียเงินออมทั้งหมดในกรณีที่ UST ล่มสลาย หาก Terra ต้องการเป็น Stablecoin ที่มีชื่อเสียง สิ่งนั้นไม่สามารถเกิดขึ้นได้ในทุกสถานการณ์ คุณจะยอมรับสิ่งนี้ที่บัญชีธนาคารคำสั่งของคุณหรือไม่?
คล้ายกับการดำเนินการในธนาคาร ถ้าไม่มีใครต้องการถือ UST แม้ว่าจะมีโอกาสในการเก็งกำไร ก็ไม่มีผู้ซื้อ คุณจะซื้อธนบัตรหนึ่งดอลลาร์ในราคา 95 เซ็นต์ไหม ถ้าคุณรู้สึกว่ามีโอกาสที่สหรัฐอเมริกาจะหยุดอยู่ในวันพรุ่งนี้ ไม่คุณจะไม่
แน่นอน วันนั้นในเดือนพฤษภาคมปี 2021 เป็นช่วงที่ตลาด crypto ล่มสลาย โดยมีเที่ยวบินไปสู่คุณภาพที่เกิดขึ้นทั่วพื้นที่ มีวันที่น่าเกลียดตั้งแต่นั้นมา แต่ไม่มีวันนั้นที่เลวร้ายเมื่อ Bitcoin ร่วงลง 30% ในเวลาไม่กี่ชั่วโมง
ข่าวดีก็คือ ทุกครั้งที่เกิดการชนที่ UST อยู่รอด มันจะแข็งแกร่งขึ้น ในที่สุด ระบบนิเวศก็รอดจากการทดสอบความเครียด โดย Terra ได้วางมาตรการรักษาความปลอดภัยเพิ่มเติมเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับเหตุการณ์ฉุกเฉินเหล่านี้
โดยส่วนตัวแล้ว ตอนนี้ฉันรู้สึกสบายใจกับสถานการณ์ตรึง แต่สิ่งนี้ยังคงอยู่ และจะคงอยู่ตลอดไป ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียวต่อระบบนิเวศ นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่ามูลค่าตลาดของ UST มี 7X จากเวลานั้น ในอีกเหตุการณ์หนึ่งของหงส์ดำ สิ่งนี้จะเพิ่มแรงกดดันในการขายให้สูงกว่าที่เราเห็นในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2564 เมื่อ UST มีขนาดเล็กลงอย่างมาก LUNA จะมีความกดดันมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หากต้องรับแรงกดดันจากการขายหลายพันล้านครั้ง และคุณอาจได้รับการทดสอบความเครียดที่รุนแรงยิ่งขึ้นด้วย อย่างไรก็ตาม สำหรับฉัน ผลตอบแทน 19.5% นั้นเพียงพอที่จะชดเชยให้ฉันในการถือ UST – แต่อย่าพลาดการติดตามความเสี่ยงที่นี่
บทสรุป
ถึงเวลาตอบคำถาม 10 ล้านดอลลาร์แล้ว LUNA จะซื้อขายที่ไหนในวันเซนต์แพทริกในปีหน้า เมื่อฉันหวังว่าในไอร์แลนด์บ้านเกิดของฉันจะจิบเบียร์กินเนสในผับที่มีผู้คนพลุกพล่าน สูงหรือต่ำกว่า $87?
การเคลื่อนไหวของราคาที่โดดเด่นของ LUNA ในปีที่ผ่านมาผ่าน CoinMarketCap
หนึ่งปีเป็นเวลานานใน crypto สิ่งที่ทำให้คำถามนี้ยากคือความจริงที่เราต้องคาดการณ์ไม่เพียงแต่อนาคตของ LUNA แต่ยังรวมถึงตลาดคริปโตโดยรวมด้วย แม้ว่าสิ่งที่น่าสนใจที่นี่คือข้อเท็จจริงที่ว่า LUNA เป็นหนึ่งในเหรียญที่มีความสัมพันธ์น้อยที่สุดกับ Bitcoin ใน 50 อันดับแรก เนื่องจากเมื่อตลาดปิดตัวลง นักลงทุนขายการถือครองที่ลดลงเป็น Stablecoin รวมถึง UST
สิ่งนี้เหนือสิ่งอื่นใดคือสิ่งที่ทำให้ฉันมั่นใจใน UST ที่ยึดหมุดไว้ และความสมบูรณ์ของระบบนิเวศโดยรวม อะไรจะดีไปกว่าการทดสอบสารสีน้ำเงินที่ดีไปกว่าการเห็นว่าเทรดเดอร์มีความมั่นใจในการถือครอง Stablecoin ในฐานะตลาดที่กว้างขึ้น? ดังที่กล่าวไว้ ราคาของ LUNA จะยังคงได้รับผลกระทบในกรณีที่ตลาดหมี crypto ยืดเยื้อ แม้ว่าจะถือได้ดีกว่าเหรียญอื่นๆ
ที่อยู่เอสโครว์สำหรับการเดิมพัน ซึ่งมีมูลค่า 22 ล้านดอลลาร์ blockchain ยืนยัน – การเดิมพันเปิดแล้ว!
มีตลาดสำหรับ stablecoin แบบกระจายอำนาจ และ LUNA ไม่มีการแข่งขันมากนัก ใส่แอพที่กำลังพัฒนาและฉันไม่เห็นเหตุผลที่ระบบนิเวศไม่สามารถดึงดูดเงินทุนต่อไปได้ ฉันเชื่อว่ามูลค่าตลาดของ UST จะสูงขึ้นอีกครั้งในหนึ่งปี
จบการโต้ตอบอันอบอุ่นหัวใจ
ผู้คนต่างชื่นชอบผลตอบแทน และอัตราผลตอบแทนของ Anchor ที่ฉันเชื่อว่าจะยังคงสูงส่ง – อาจยังคงถูกล็อคไว้ประมาณ 19% ในเวลาหนึ่งปี ฉันคิดว่าอัตรานี้สามารถคงอยู่ได้นานถึงหนึ่งปี และนั่นคือทั้งหมดที่เดิมพันขอให้ฉันทำ ฉันต้องการหมุดนี้เพื่อเก็บไว้เป็นเวลา 365 วัน – และนั่นคือความเสี่ยงที่แท้จริงที่นี่ กุญแจสำคัญคือกรอบเวลาหนึ่งปีนั้น
ดังนั้น เนื่องจากว่าเรากำลังคุยกันอยู่หนึ่งปี ฉันจะรับช่วงการเดิมพัน
มันน่าเบื่อที่จะเดิมพันใต้อยู่แล้วใช่ไหม?