Genesis intră în faliment, ce înseamnă asta pentru cripto?

Principalele concluzii

• Genesis are datorii de peste 3 miliarde de dolari și 100.000 de creditori
• Gemini, bursa fondată de gemenii Winklevoss, a amenințat cu acțiuni în justiție din cauza unui împrumut neplătit de 900 de milioane de dolari
• SEC a intentat, de asemenea, un proces împotriva Genesis pentru tranzacționare neînregistrată de valori mobiliare
• Compania-mamă a Genesis este DCG, aceeași companie care administrează Grayscale Bitcoin Trust, cel mai mare fond Bitcoin din lume
• Contagiunea continuă să se răspândească în industrie, investitorii sperând ca washout-ul să fie aproape complet
• DCG deține participații în peste 200 de companii de criptomonede, printre care Circle, Kraken și compania media CoinDesk, care încearcă acum să vândă

Într-o mișcare pe care exact toată lumea a văzut-o venind, brațul de creditare al platformei cripto Genesis a intrat în cele din urmă în faliment.

Este încă o victimă pe lista lui Sam Bankman-Fried, Genesis devenind cea mai recentă firmă care a cedat în fața contagiunii declanșate de prăbușirea FTX. Dar investitorii în cripto sunt acum îngrijorați de daunele ulterioare care ar putea fi provocate de această depunere, deoarece compania mamă a Genesis este Digital Currency Group (DCG) – aceeași companie care deține Grayscale Bitcoin Trust, cel mai mare fond Bitcoin din lume.

Să analizăm ce înseamnă toate acestea.

Depunere unei declarații de faliment uriașe

Dacă ne uităm la documentele de faliment, Genesis a listat peste 100.000 de creditori. Se pare că are datorii mai mari de 3 miliarde de dolari.

Cererea a fost demult pusă în discuție. A suspendat retragerile pe 16 noiembrie, în urma prăbușirii uimitoare a FTX. Cu toate acestea, a afirmat că nu are “niciun plan” de declarare a falimentului și că va încerca să rezolve situația “în mod consensual”.

Apoi s-a străduit să strângă fonduri pentru a evita inevitabilul. Se pare că a căutat investiții de la Binance, care a refuzat din cauza unui conflict de interese. A abordat, de asemenea, mai multe firme de capital privat, dar în cele din urmă a solicitat protecția prin faliment în temeiul capitolului 11.

Ce se întâmplă cu Gemini?

Depunerea vine în aceeași săptămână în care SEC a intentat un proces împotriva Genesis și a fostului său partener, Gemini, pentru tranzacții neînregistrate cu valori mobiliare.

Gemini este o bursă de criptomonede fondată de gemenii Winklevoss și a oferit un produs “Earn” similar cu o mulțime dintre acești creditori de criptomonede. Problema era că era în parteneriat cu Genesis. În conformitate cu termenii Earn, clienții trimiteau cripto la Gemini în speranța de a obține un randament. Gemini, pentru a capta randamentul pe care să îl plătească acestor clienți, a transferat depozitele către Genesis, care a investit aceste depozite.

Gemenii Winklevoss spun că Gemini îi datorează 900 de milioane de dolari prin intermediul produsului Earn. Retragerile din produsul Gemini Earn sunt în prezent suspendate.  

Cameron Winklevoss a reacționat pe Twitter la vestea declarării falimentului Genesis, amenințând cu acțiuni în justiție dacă DCG și CEO-ul Barry Silbert nu vor face “o ofertă corectă creditorilor”. El l-a acuzat pe Silbert de “fraudă” și i-a cerut acestuia să demisioneze din funcția de CEO.

6/ Unless Barry and DCG come to their senses and make a fair offer to creditors, we will be filing a lawsuit against Barry and DCG imminently.

— Cameron Winklevoss (@cameron) January 20, 2023

DCG este în mijlocul luptei

Pentru piața în general, implicarea DCG reprezintă adevărata preocupare.

Compania de active digitale deține o participație în peste 200 de companii de criptomonede, inclusiv în bursa de criptomonede Kraken și în emitentul de stablecoin Circle. Cel mai important este faptul că este părintele Grayscale Bitcoin Trust, care este cel mai mare fond Bitcoin din lume. Acesta a fost supus unui control din ce în ce mai amănunțit în ceea ce privește siguranța rezervelor sale în urma prăbușirii FTX și a tulburărilor cu care se confruntă DCG.

Fondul a fost tranzacționat cu un discount abrupt față de valoarea sa netă a activelor, cu o divergență care a ajuns la 50% după FTX. Am făcut o analiză a tendinței în urmă cu două săptămâni, după ce și-a revenit, la acel moment tranzacționându-se cu un discount de 37%.  În prezent, discountul este de 40%.

DCG deține, de asemenea, CoinDesk, publicația de știri cripto. În prezent, aceasta analizează o potențială vânzare. În mod ironic, site-ul de știri a fost cel care a publicat inițial știrea despre FTX, ceea ce a declanșat greutățile pentru DCG.

“În ultimele câteva luni, am primit numeroase semnale de interes pentru CoinDesk“, a declarat săptămâna aceasta Kevin Worth, directorul general, CEO-ul companiei.

În ceea ce-l privește pe Silbert, CEO-ul învrăjbit a scris pe Twitter săptămâna trecută că “a fost o provocare să mi se pună la îndoială integritatea și bunele intenții, după ce am petrecut un deceniu turnând totul în această companie (DCG și în acest spațiu, cu o concentrare neobosită pe a face lucrurile așa cum trebuie“.

DCG a răspuns la haos prin reducerea dividendelor, spunând acționarilor că se concentrează pe consolidarea propriului bilanț. 

“Ca răspuns la actualul mediu de piață, DCG s-a concentrat pe consolidarea bilanțului nostru prin reducerea cheltuielilor de exploatare și păstrarea lichidităților. Ca atare, am luat decizia de a suspenda distribuirea dividendelor trimestriale ale DCG până la noi ordine“, a anunțat marți DCG. 

Ce înseamnă acest lucru pentru cripto?

În ceea ce privește piața în general, aceasta este o continuare a dezastrului care a fost prăbușirea FTX. Contagiunea a fost întotdeauna inevitabilă, având în vedere o gaură de 8 miliarde de dolari în bilanțul FTX. În realitate, este oarecum surprinzător cât de bine a rezistat industria criptografică în această situație.

Bitcoin a crescut cu 25% în acest an, ETH a crescut cu 27%, ambele tranzacționându-se la aproximativ același nivel la care se aflau înainte de insolvență. Climatul macro pare ceva mai optimist decât acum câteva luni, deoarece lecturile mai slabe privind inflația au determinat investitorii să parieze că băncile centrale vor pivota de la politica de dobânzi ridicate mai devreme decât se anticipa anterior.

Revenind la perioada de vârf a crizei, Bitcoin s-a clătinat, dar s-a menținut ferm peste 15.000 de dolari.

Poate că cea mai mare consecința în acest caz este căderea continuă a reputației criptomonedelor. Retragerea adoptării instituționale va fi probabil severă, iar procesul de reparare va fi lung.

Economia mondială se clatină în pragul unei recesiuni, în timp ce povara ratelor ridicate ale dobânzilor continuă să absoarbă lichiditățile de pe piețe. În plus, inflația rămâne ridicată, cu o criză a costului vieții la nivel mondial, în pofida faptului că situația pare mai pozitivă în ultimele două luni. Apoi, mai există și mica problemă a unui război în Europa.

Acestea sunt provocări masive pentru piețe și suprimă prețurile în general. Incertitudinea este la fel de mare ca și după Marele colaps financiar din 2008. Și totuși, în plus față de aceste vânturi frontale uriașe, cripto continuă să se rănească pe sine, adăugându-se la mizerie.

Investitorii vor spera că washout-ul de la scandalurile din 2022 nu va mai aduce alte surprize. La cât de gravă este situația macro, nu mai are nevoie de alte răni autoprovocate.