Kupte fámu, prodejte zprávu.
Ethereum Merge bylo dokončeno bez problémů, ale ceny v bezprostředním důsledku zklamaly investory. Rychle se do toho ponořím, abych zkontroloval vývoj všech věcí na řetězu.
Míra financování je kladná
V období před sloučením dosáhly sazby financování Etherea historických minim. To vyvolalo titulky v novinách, ale dalo se to očekávat. Držitelé Etherea obdrželi token ETH PoW, což znamenalo, že investoři přešli na long spot ETH a krátké futures, aby získali token a zároveň odstranili cenovou expozici.
Vzhledem k tomu, že se jednalo o zjevnou příležitost k arbitráži, zákony jednoduché dynamiky trhu nařizují, že sazba financování musí klesnout, aby odrážela nadměrný počet investorů shortujících ETH futures do Merge, aby mohli long spot a obdrželi ETH PoW token.
Po sloučení se historicky nízké míry financování nyní vrátily na normální úroveň – a dokonce se staly mírně kladnými. Není zde tedy nic k vidění a byl obnoven normální provoz.
Proč Ethereum po sloučení kleslo?
Když jsem ve středu ráno snídal (toast a croissant s medem), Ethereum dokončilo své sloučení – přesněji na bloku 15 337 393.
Cena ETH se obchodovala kolem 1 598 USD a mírně vyskočila na 1 620 USD, což představuje nárůst o 1,4 %. Pak se to však stáhlo a když to píšu v pátek ráno u snídaně (tentokrát ovesné vločky s borůvkami), ETH se obchoduje za 1 470 $, 8 % pod úrovní sloučení.
A tak se z Merge vyklubal klasický sell-the-news event. Vzhledem k tomu, že se bitcoin obchoduje pouze o 2 % pod úrovní, na které byl při dokončení sloučení, zdá se, že ETH vykazuje určitý podprůměrný výkon.
Opce také naznačují medvědí sentiment. V době před ETH se objevil úsměv volatility s medvědí divergencí. To znamená, že když byla realizační cena vynesena proti implikované volatilitě, byla zde větší implikovaná volatilita (přes 100 %) při nižších realizačních cenách – což ukazuje, že obchodníci sázeli na scénář sell-the-news.
Když se podíváme na otevřený zájem opcí podle realizační ceny, došlo také k většímu počtu vkladů než dorovnání – což znamená, že obchodníci sázeli na pokles ceny, nikoli na růst.
Federální rezervní systém bude nakonec diktovat cenu
To vše samozřejmě zastíní klíčové zasedání Federálního rezervního systému, které se bude konat 20. a 21. září, kdy se očekává, že Fed oznámí další podstatné zvýšení sazeb po neuspokojivé inflaci z tohoto týdne.
Přesto je to důkazem toho, že pouhý fakt, že se připravuje velká událost, neznamená, že cena poroste. Jde o naprosto klasický příklad události typu “buy-the-rumour, sell-the-news”, se kterou se na akciovém trhu setkáváme neustále.
Pokud jde o dlouhodobou budoucnost Etherea, sloučení je nyní minulostí a proběhlo hladce. Je to obrovský úspěch a celkově velmi optimistický pro Ethereum. Jerome Powell a ekonomika teď prostě potřebují spolupracovat!