Vârf de creștere pentru cripto în ultimele 9 luni, dar de ce?

Principalele concluzii

• Bitcoin a revenit în anii 20, Ethereum a trecut de 1.500 de dolari, iar altcoins cresc în ceea ce reprezintă cel mai mare raliu crypto din ultimele 9 luni
• Optimismul că Rezerva Federală va pivota de la politica de dobânzi ridicate mai devreme decât se aștepta, în urma unor date mai reci privind inflația
• Următoarea zi importantă pentru piețele cripto este 1 februarie, când Fed va decide cu privire la ultima politică privind rata dobânzii
• Solana a crescut cu 130% de la începutul anului, fiind în fruntea altcoin-urilor
• Chiar și meme-urile sunt în creștere, cu Dogecoin și Shiba Inu făcând din nou mișcări
• Unii analiști se tem că piața preconizează prematur o pivotare a Fed mai devreme decât se așteaptă

Piețele cripto distribuie o doză mare de nostalgie pentru a începe anul, pornind spre cea mai puternică creștere din ultimele 9 luni.

Bitcoin se tranzacționează aproape de 21.000 de dolari, Ethereum se află la 1.500 de dolari, iar altcoins se alimentează și ele agresiv în sus.

Am făcut un instantaneu al pieței în această zi, săptămâna trecută, când piețele au sărit în sus pentru a începe noul an. O săptămână mai târziu, direcția este aceeași – dar raliul a fost ridicat cu o treaptă mai sus. Graficul de mai jos prezintă randamentele prețurilor cripto pentru începutul anului, o mare de mișcări ascendente:

Ce determină creșterea prețurilor?

În ultimul an, inflația a înlocuit, probabil, pandemia ca fiind cel mai murdar cuvânt din vocabularul nostru. Dar acest lucru este pe bună dreptate, în condițiile în care întreaga lume este cuprinsă de o criză a inflației cum nu am mai văzut din anii 1970.

Dar, în ultimele săptămâni, pe piață s-a infiltrat un pic de optimism că inflația a atins apogeul. Acest lucru a determinat investitorii să parieze că Rezerva Federală va renunța la creșterea ratelor dobânzii mai devreme decât se aștepta. Iar piețele fac ceva ce majoritatea oamenilor au uitat că ar putea face – au crescut. 

Piața, în general, a crescut. S&P 500 a crescut cu aproape 5%. Prețurile cripto pot arunca o lumânare de 5% în câteva minute, dar piața bursieră este evident mai puțin volatilă, iar 5% reprezintă o mișcare puternică – au existat doar patru ocazii de-a lungul a ceea ce a fost un an 2022 foarte volatil când piața a crescut cu atât de mult într-o săptămână.

Ratele dobânzilor dețin cheia pentru piețele criptografice. Altcoins se tranzacționează ca niște pariuri cu efect de levier pe Bitcoin, iar Bitcoin s-a tranzacționat ca un pariu cu efect de levier pe S&P 500 în ultimul an sau cam așa ceva. De când au început să fie majorate ratele dobânzilor în aprilie 2022, prețul Bitcoin a fost în cădere liberă.

În timp ce au existat fluctuații pe piața criptografică în sine (ne amintim spirala morții LUNA, prăbușirea Celsius și dezastrul uluitor al FTX ), variabila cheie este, fără îndoială, politica monetară strictă care suprimă valoarea tuturor activelor de risc. Bitcoin nu va fi lăsat să crească până când Fed nu va pivota, iar săptămâna trecută investitorii au trecut la o poziție care se așteaptă la acest pivot mai devreme decât până acum.

Va continua acest lucru?

Următoarea dată cheie este 1 februarie, când Rezerva Federală se va reuni pentru a decide cea mai recentă politică privind rata dobânzii. Aceste ședințe ale FOMC, alături de raportul lunar privind IPC, au fost principalele motoare ale piețelor în ultimul an.

Am scris în urmă cu cinci zile despre cum vom avea parte de volatilitate la sfârșitul săptămânii, pe măsură ce ne vom confrunta cu raportul IPC. Acest raport a venit conform așteptărilor, dar a reflectat încă o lună de scădere a inflației, ceea ce, așa cum am descris mai devreme, a propulsat piețele în sus.

Cu toate acestea, creșterea prețurilor este oarecum surprinzătoare dacă luăm în considerare cuvintele care au ieșit până acum din gura președintelui Fed, Jerome Powell. Acesta a fost ferm convins că nu va avea loc o schimbare de direcție și chiar a atacat presupunerea prematură a pieței, percepută ca fiind prematură, că politica monetară va fi din nou relaxată.

Într-adevăr, au existat numeroase porniri false pe piață în ultimul an, investitorii pariind în mod repetat că Fed blufează cu privire la amploarea și viteza cu care vor fi implementate majorările ratelor dobânzii. Acesta este o parte din motivul pentru care mișcarea ulterioară de scădere a fost atât de aprigă.

În realitate, graficul de mai jos redă imaginea mai bine decât o mie de cuvinte:

Altcoins care fac mișcări mai mari

Așa cum am văzut în mod repetat de-a lungul istoriei cripto, altcoins cu beta mai mare imprimă câștiguri semnificativ mai mari decât Bitcoin. Desigur, acest lucru vine de la o bază mai mică – dezavantajul unei beta mai mari este că, atunci când vremurile sunt grele, durerea este cu atât mai severă, iar altcoins au experimentat cu siguranță acest lucru de-a lungul acestei ierni cripto.

Câștigurile au fost conduse de Solana, Layer 1 care a avut un an tumultuos chiar și după standardele cripto. Am scris o scufundare profundă despre aceasta acum două săptămâni, dar moneda a scăzut de la un moment dat, deținând locul trei în spatele Ethereum și Bitcoin, până la abia dacă a rezistat în interiorul top 20.

O combinație de întreruperi repetate, proiecte de top care pleacă pentru blockchains rivale și o legătură strânsă cu Sam Bankman-Fried, care a căzut în dizgrație, toate acestea au contribuit la faptul că Solana a ras 97% de la maximul său istoric de 260 de dolari, tranzacționându-se spre sfârșitul anului 2022 la 7,70 dolari.

Dar, conform standardelor tipice ale cripto, o răsturnare de sentiment condusă de moneda de meme BONK, complet inexplicabilă, a ajutat la creșterea monedei, care se tranzacționează acum la 23,40 dolari, după ce s-a dublat în ultimele două săptămâni.

Monedele meme s-au bucurat de câștiguri pe toată linia. În mod normal, aceasta ar fi partea în care aș încerca să introduc o analiză despre motivul pentru care, dar știm până acum că nu există un model real pentru nebunia monedei meme, așa că, în schimb, voi enumera pur și simplu randamentele. Shiba Inu a crescut cu 29%, în timp ce “tăticul tuturor”, Dogecoin, a adăugat 20% și se tranzacționează acum la o valoare de piață de 11,2 miliarde de dolari.

Ce se va întâmpla în continuare?

Deocamdată, investitorii se bucură de câștiguri, după ce au încercat pur și simplu să supraviețuiască de-a lungul anului 2022. Dar, dacă ne uităm la piață, în timp ce prețurile au crescut vertiginos, volatilitatea rămâne scăzută, iar volumele sunt încă departe de ceea ce au fost în timpul pandemiei.

Piața a fost neobișnuit de senină de la implozia FTX, iar aceasta este prima mișcare reală semnificativă. Deși optimismul este evident, investitorii rămân oarecum prudenți, iar prețurile sunt încă extrem de reduse față de această perioadă a anului trecut.

O cădere de 75% urmată de o revenire de 20% reprezintă totuși o scădere de 70%. Așadar, în timp ce lumânările verzi sunt frumoase în această dimineață pentru traderi – și așteptate de mult timp – amploarea pagubelor suferite de cripto aici este încă severă. Adoptarea instituțională a fost probabil afectată puternic de nenumăratele scandaluri, există încă posibilitatea ca mai multe piese de domino să cadă în rețeaua de contagiune FTX, iar macro/inflația rămâne extrem de incertă.

Ultimele două săptămâni însumează niște vești pozitive foarte necesare nu numai pentru cripto, ci și pentru economie în ansamblu. Investitorii sărbătoresc acest lucru cu grafice în creștere, dar acestea sunt încă vremuri nesigure, cu multe răsturnări de situație în față.