Au cours des derniers mois, le marché de la cryptographie a été en grande partie assez serein. Bitcoin faisait des mouvements de crabe autour de 20 000 $ depuis un bon moment, alors qu’il progressait en attendant que les conditions macro plus larges changent.
J’ai écrit à la fin du mois d’octobre pour être prudent face à cette évolution de prix, et que Bitcoin pourrait être à un événement baissier d’une mèche agressive à la baisse. Ce que je n’ai pas exclu, c’est que cet événement a secoué le monde de la cryptographie jusqu’à ses os, alors que l’une des sociétés de premier ordre de l’espace, FTX, est inexplicablement tombée dans l’insolvabilité.
Cela a évidemment secoué les marchés. La semaine dernière, j’ai évalué à quel point le flux de Bitcoins sortant des échanges a été féroce, car la confiance des gens dans ces entités centrales pour stocker leurs pièces était naturellement au plus bas.
En fait, j’ai vu hier que 200 000 Bitcoins étaient sortis des échanges depuis l’implosion de FTX. Mais maintenant, les données suggèrent que le marché se calme un peu. Et encore une fois, il semble que nous puissions entrer en mode crabe jusqu’à ce que la macro donne une impulsion d’une manière ou d’une autre – ou qu’un développement inattendu spécifique à la cryptographie sorte du bois.
La première façon de démontrer que la poussière commence à se déposer est de regarder la volatilité de Bitcoin. Cela a évidemment augmenté lorsque les « jeux » de Sam Bankman-Fried ont été révélés au public. Mais après être resté élevé au cours des dernières semaines, il est retombé à des niveaux plus standards ces derniers jours.
Une autre façon de voir cela est la baisse des transactions importantes. Ces transactions (définies comme supérieures à 100 000 $) ont bondi dans les quelques jours qui ont suivi la faillite, mais ont progressivement diminué depuis, pour revenir aux mêmes niveaux que nous avons observés pendant une grande partie de l’année 2022.
Une autre mesure utile à suivre est le profit ou la perte net réalisé des pièces déplacées. Cela monte en flèche en temps de crise lorsque le prix chute brusquement, avant de revenir généralement vers la barre des 0 $ lorsque les marchés se calment.
Le graphique ci-dessous le montre bien, avec des transactions le 9 novembre entraînant une perte affreuse de 2 milliards $, avant que le 18 novembre ne dépasse celle-ci avec une perte de 4,3 milliards $. C’est moins que la pire note après le crash de Celsius (perte de 4,2 milliards $) et Luna (perte de 2,5 milliards $).
Cela reflète la pression continue à la baisse sur le prix de Bitcoin, mais la tendance a rebondi pour se rapprocher de nouveau de zéro.
FTX était un élément central de l’écosystème, et sa faillite a naturellement secoué le marché. Comme je l’écrivais récemment, cette contagion n’est pas terminée.
Cependant, les données de la semaine dernière suggèrent que la normalité revient sur les marchés de la cryptographie. À l’avenir, il peut encore faire du surplace pendant un certain temps. Avec l’ouverture de la Chine après le confinement, les derniers chiffres d’inflation imminents et l’interdiction par l’UE des importations de brut russe, la macro a certainement beaucoup à faire.
Les investisseurs en crypto-monnaies n’auront qu’à espérer que les scandales crypto-natifs sont à l’écart pour le moment.