Poin-Poin Penting
- Crypto.com memberhentikan 20% tenaga kerjanya, setelah memotong 5% karyawannya musim panas lalu
- Pertukaran Coinbase, Kraken, Huobi, dan Swyftx semuanya telah melakukan perampingan selama bulan lalu
- Sektor teknologi secara keseluruhan merumahkan ribuan orang, dengan Amazon, Salesforce, Meta, dan Twitter hanyalah beberapa nama besar
- Sektor kripto salah menilai kerentanannya terhadap tingkat harga di pasar, dan menunjukkan keangkuhan
- Volatilitas Bitcoin diabaikan karena perusahaan berkembang secara agresif selama COVID
Crypto.com telah menjadi perusahaan kripto terbaru yang memberhentikan karyawan, mengumumkan pada hari Jumat bahwa mereka memangkas 20% tenaga kerjanya. CEO Chirs Marszalek mengutip “kondisi pasar dan peristiwa di industri baru-baru ini” sebagai alasan perampingan, sejalan dengan hal yang dijadikan kambing hitam oleh CEO perusahaan kripto lainnya, karena pasar bearish terus memakan korban.
Today we announced the difficult decision to reduce our global workforce by about 20%.
— Kris | Crypto.com (@kris) January 13, 2023
PHK membanjiri industri
Crypto.com bukan satu-satunya pertukaran yang dipaksa melakukan pengurangan tenaga kerja. Kraken, Swyftx, dan Huobi semuanya telah memberhentikan pekerja dalam sebulan terakhir. Kraken memotong 30% stafnya, pertukaran Australia Swyftx memotong 40% dan Huobi memotong 20%. Coinbase juga mengumumkan pada awal pekan ini bahwa mereka memangkas 20% tenaga kerjanya, setelah memberhentikan 18% pada bulan Juni.
Namun, bukan hanya perusahaan kripto yang terpengaruh. Industri teknologi pada umumnya telah goyah. Amazon, Twitter, Meta, dan Salesforce hanyalah beberapa nama yang telah mengurangi ribuan tenaga kerjanya.
Sektor teknologi terkenal tidak stabil dan telah dirugikan oleh kenaikan suku bunga selama setahun terakhir. Mengingat begitu banyak perusahaan teknologi gagal menghasilkan keuntungan, valuasi sering kali berasal dari diskon arus kas masa depan kembali ke masa kini. Ketika suku bunga nol, ini menyebabkan valuasi tinggi di seluruh pasar.
Namun, dengan inflasi yang melonjak, bank sentral terpaksa menaikkan suku bunga secara agresif. Ini telah menurunkan nilai arus kas yang didiskontokan ini dan mengurangi valuasi perusahaan.
Penularan dalam industri kripto
Tetapi sektor kripto juga menghadapi pertempurannya sendiri yang terpisah dari iklim makro. Begitu banyak skandal yang ditunjukkan ketika Marszalek mengatakan “peristiwa industri baru-baru ini”, tetapi yang terbaru adalah kejatuhan FTX yang mengejutkan.
Pertukaran itu adalah salah satu dari tiga pertukaran teratas, bersama Coinbase dan Binance, dan kehancurannya telah memicu gelombang penularan baru di seluruh industri.
Ketika $8 miliar adalah jumlah aset pelanggan yang hilang dalam skandal FTX, jatuhnya LUNA pada bulan Mei mungkin bahkan lebih dahsyat, karena ekosistem yang dulunya senilai $60 miliar runtuh mengikuti spiral kematian stablecoin yang tidak begitu stabil, yaitu UST.
Ini memicu serangkaian kebangkrutan dan keruntuhan di seluruh industri, termasuk perusahaan pemberi pinjaman kripto Celsius dan hedge fund Three Arrows Capital.
Skandal-skandal ini telah menyebabkan harga-harga merosot. Dengan penurunan harga, volume, dan minat, di samping hambatan makro yang disebutkan sebelumnya, perusahaan kripto terpaksa mengurangi bebban operasinya untuk bertahan hidup.
Ekspansi Crypto.com terlalu cepat
Ketika begitu banyak kritik ditujukan pada Crypto.com, pertukaran tersebut memang berkembang terlalu cepat di tengah histeria pasar bullish saat pandemi.
“Kami tumbuh dengan ambisius pada awal tahun 2022, membangun momentum kami yang luar biasa dan selaras dengan lintasan industri yang lebih luas. Lintasan itu berubah dengan cepat ketika dipertemukan degan perkembangan ekonomi yang negatif”, kata CEO Marszalek.
Crypto.com telah mengalami pertumbuhan yang sangat pesat hingga 70 juta pengguna. Tetapi ada kesalahan langkah di sepanjang perjalanan mereka. Pada bulan Februari, Crypto.com menerima kritik luas untuk iklan Matt Damon Superbowl yang agak ngeri. Biaya komersialnya $10 juta, dan Crypto.com memberhentikan 5% dari tenaga kerjanya empat bulan kemudian, yang merupakan sinyal terbesar dari semuanya bahwa mereka telah salah menilai keberlanjutan reli bullish.
“Pengurangan yang kami lakukan pada Juli lalu memposisikan kami untuk menghadapi penurunan ekonomi makro,” kata Marszalek.
Namun, dia menambahkan bahwa “itu tidak memperhitungkan keruntuhan FTX baru-baru ini, yang secara signifikan merusak kepercayaan pada industri. Oleh karena itu, karena kami terus fokus pada manajemen keuangan yang hati-hati, kami membuat keputusan yang sulit tetapi perlu untuk melakukan pengurangan tambahan guna memposisikan perusahaan demi kesuksesan jangka panjang”.
Perusahaan kripto salah menilai sifat berkorelasi
Meskipun peristiwa ini digambarkan sebagai “tak terduga”, beberapa analis menunjuk ke aspek kesalahan manajemen risiko, mengingat seberapa berkorelasinya industri ini dengan harga Bitcoin . Bitcoin terkenal sangat fluktuatif secara historis, dengan grafik di bawah ini menunjukkan berapa banyak penurunan yang dialami industri ini.
Terdapat keyakinan bullish selama COVID bahwa kripto akhirnya mengalahkan kecenderungan pasar bearish yang keras ini. Pada akhirnya, ini salah arah, dengan sebagian besar ekspansi tersebut diprediksi berdasarkan “uang murah” dan printer untuk “mencetak uang”.
Tingkat kenaikan suku bunga Federal Reserve menarik likuiditas keluar dari sistem dan aset berisiko turun tajam. Ada beberapa aset yang berada lebih jauh pada spektrum risiko daripada kripto, mengalami kehancuran.
Gambaran sekilas tentang harga saham Coinbase selama tahun 2022 sudah cukup menjadi bukti untuk melihat seberapa cepat berbagai hal bisa berbalik untuk pertukaran kripto. Sejak go public pada April 2021, Coinbase telah kehilangan hampir 90% nilainya.
Bagan yang mengilustrasikan betapa terikatnya pertukaran ini kepada para dewa kripto adalah pemetaan harga saham Coinbase terhadap harga Bitcoin.
Korelasinya ekstrem tersebut, di mana penurunan harga Bitcoin terhubung dengan penurunan volume dan minat pada industri, dan pada akhirnya pendapatan yang lebih sedikit untuk pertukaran kripto.
Kesimpulan
Tentu saja, ini semua baik dan bagus ketika kita kembali melihat ke belakang. Tidak banyak yang memperkirakan kemunduran sebesar ini, dan seperti yang dikatakan di atas, industri teknologi di luar kripto juga terdampak.
Meskipun Crypto.com pasti membuat beberapa kesalahan dan salah menilai betapa rentannya mereka terhadap tingkat harga secara keseluruhan serta volatilitas di pasar krioto, mereka bukan satu-satunya.
Iklim makro telah berubah secara tak terukur selama setahun terakhir, dengan kecepatan kenaikan suku bunga mengejutkan semua pihak. Itu tidak akan pernah bagus untuk kripto, bahkan terlepas dari semua skandal yang mengguncang industri tersebut.