Masa Tenang Sebelum Badai di Pasar Kripto

Poin-Poin Penting

• Volatilitas kripto telah turun dan aktivitas on-chain yang ekstrem mereda dalam periode yang relatif tenang
• Namun, beberapa perkembangan terkait Genesis, Gemini, dan DCG masih berlangsung
• Volatilitas juga bisa muncul setelah data inflasi AS terungkap minggu ini
• Periode ini mengingatkan pada lingkungan yang begitu tenang sebelum kasus FTX di bulan Oktober

Setelah situasi yang penuh gejolak menyusul kejatuhan FTX yang mengejutkan , periode tenang terlihat di pasar mata uang kripto.

Dengan tahun 2022 yang penuh dengan berbagai kejutan tidak menyenangkan, hampir terasa mencurigakan bahwa situasi tenang terjadi selama beberapa minggu di pasar digital.

Tetapi metrik menunjukkan bahwa beberapa minggu terakhir termasuk yang paling tenang dalam beberapa tahun terakhir. Mengingat ketakutan akan penularan yang terjadi akibat jatuhnya FTX, itu adalah hal yang baik.

Ketakutan masih meningkat di kalangan penggiat kripto

Oleh karena itu, ada banyak hal yang perlu dikhawatirkan saat ini. Seperti yang dikatakan CEO Coinbase Brian Armstrong kemarin ketika dia mengumumkan Coinbase memangkas 20% tambahan tenaga kerjanya, kemungkinan “masih banyak hal yang akan terjadi” dan “masih banyak ketakutan pasar” di luar sana.

Perusahaan pemberi pinjaman kripto Genesis minggu lalu memberhentikan 30% dari tenaga kerjanya dan dilaporkan mempertimbangkan pengajuan kebangkrutan. Pertukaran kripto Gemini, yang didirikan oleh si kembar Winklevoss, memiliki $900 juta aset milik pelanggan yang terjebak dalam ketidakjelasan dengan Genesis, satu-satunya mitra pemberi pinjaman untuk produk Earn-nya.

Si kembar menuntut Barry Silbert, CEOP dari Digital Currency Group (DCG), yang memiliki Genesis, untuk mundur, menuduhnya menipu pelanggan Gemini Earn.

DCG membalas, menyebutnya hal itu sebagai “aksi publisitas putus asa dan tidak konstruktif lainnya dari Cameron Winklevoss untuk melempar kesalahan”. Hal itu juga menegaskan bahwa mereka “menyiapkan semua solusi hukum dalam menanggapi tuduhan jahat, tidak benar, dan penuh fitnah ini).

DCG juga merupakan perusahaan induk dari Grayscale Bitcoin Trust, yang tengah dilanda diskon besar-besaran untuk nilai aset bersihnya, memuncak pada 50% setelah kejatuhan FTX karena investor mempertanyakan apakah cadangan dana merekaaman (saya menulis tentang GBTC kemarin ).

Pasar tetap stabil untuk saat ini

Untuk saat ini, dengan periode yang berjalan sekarang, pasar tetap stabil. Tidak banyak pergerakan, dan faktanya telah terjadi pengembalian yang nyata ke tingkat normal untuk banyak aktivitas on-chain yang menjadi liar selama beberapa periode terakhir.

Cuplikan di bawah menunjukkan volume transfer bersih masuk dan keluar dari berbagai pertukaran. Sejak awal tahun, pergerakan tersebut tidak terlalu tajam, melonjak ke level ekstrem pada bulan November dan Desember ketika FTX jatuh dan kemudian muncul pertanyaan tentang seberapa sehat Binance .

Gagasan bahwa aktivitas telah kembali normal diperkuat ketika melihat volatilitas Bitcoin. Mata uang kripto terbesar di dunia tersebut telah diperdagangkan sideways untuk sementara waktu sekarang, dan pengukuran volatilitas 30-Hari Pearson menunjukkan bagaimana penurunan yang terjadi terlihat kembali ke level pra-FTX pada bulan Desember.

Iklim makro terlihat lebih optimis

Itu bukan hanya jeda dari industri kripto. Lingkungan makro yang lebih luas setidaknya terlihat sedikit lebih cerah hari ini daripada bulan lalu. Inflasi masih merajalela, tetapi ada dua pembacaan berturut-turut di bawah ekspektasi, dan ada harapan baru bahwa inflasi mungkin telah mencapai puncaknya.

Putaran kenaikan suku bunga terbaru menaikkan suku bunga 50 bps dibandingkan dengan 75 bps dalam dua bulan sebelumnya, dan sementara ketua Fed Jerome Powell serta pimpinan bank sentral lainnya telah menegaskan bahwa suku bunga akan terus naik sampai inflasi ditaklukkan, pasar telah bergerak ke atas dengan hati-hati setelah inflasi Eropa mencapai 9,2%, dibandingkan dengan 10,1% bulan lalu.

Selanjutnya adalah pembacaan IHK AS pada hari Kamis, yang akan – seperti biasa – menjadi hari yang sangat penting di pasar. Volatilitas diperkirakan terlihat di pasar kripto karena berbagai koin memerhatikan angka untuk mencoba menilai apa yang mungkin dilakukan Jerome Powell terkait dengan kebijakan suku bunga.

Lagi pula, kita tahu sekarang bahwa kripto sangat menguasai pasar saham – terlepas dari kapan, Anda tahu, eksekutif terkenal dinyatakan melakukan penipuan (FTX), atau 10 koin teratas tidak ada lagi (LUNA).

Tidak pernah ada waktu yang membosankan untuk berlama-lama di kripto

Kembali pada akhir Oktober, Bitcoin tampaknya terkunci dalam gerakan kepiting di sekitar $20.000. Dengan para trader yang menjadi tidak sabar, saya memperingatkan bagaimana kripto bisa selangkah lagi menuju penurunan ke bawah yang begitu tajam.

Tiga minggu kemudian, FTX runtuh. Saya tidak pernah membayangkan ini akan terjadi, dan waktunya kebetulan, tetapi premis dari hal tersebut mengingatkan saya pada perasaan saya sekarang. Sungguh menakjubkan betapa singkatnya ingatan di pasar, tetapi kita membahas ini sebelumnya.

Kripto tidak akan tinggal diam untuk waktu yang lama, dan kelas aset tersebut masih jauh dari masalah. Kejadian yang disebutkan di atas seputar DCG, GBTC, Genesis, dan Gemini hanyalah beberapa dari jutaan hal yang dapat berubah total kapan saja.

Ada juga cerita seputar pimpinan Binance Changpeng Zhao yang sedang diselidiki atas pelanggaran pencucian uang oleh SEC, ada Coinbase memberhentikan 20% tenaga kerjanya setelah penurunan 90% pada harga sahamnya, dan tidak ada yang tahu apa yang akan keluar dari kesaksian pada proses pengadilan Sam Bankman-Fried.

Dan kemudian ada lingkungan makro, di mana apapun bisa terjadi pada inflasi, perang Rusia di Ukraina atau berbagai variabel lainnya. Sekarang sudah beberapa minggu yang tenang tetapi jangan khawatir – kegilaan akan segera kembali.