Viktiga takeaways
- Genesis har över 3 miljarder dollar i skulder och 100 000 fordringsägare
- Gemini, börsen som grundades av tvillingarna Winklevoss, har hotat med rättsliga åtgärder för ett obetalt lån på 900 miljoner dollar
- SEC har också lämnat in en stämningsansökan mot Genesis för oregistrerad värdepappershandel
- Genesis moderbolag är DCG, samma företag som driver Grayscale Bitcoin Trust, världens största Bitcoin-fond
- Smittan fortsätter att strömma genom branschen, med investerare som hoppas att utspolningen nästan är klar
- DCG har andelar i över 200 kryptoföretag, inklusive Circle, Kraken och mediaföretaget CoinDesk, som nu söker en försäljning
I det drag som precis alla såg komma, har utlåningsdelen av kryptoplattformen Genesis äntligen ansökt om konkurs.
Det är ytterligare ett offer på listan för Sam Bankman-Fried, eftersom Genesis blir det senaste företaget att ge efter för smittan som utlöstes av FTX-kollapsen. Men kryptoinvesterare är nu bekymrade över den efterföljande skadan som kan strömma ut från denna anmälan, eftersom Genesis moderbolag är Digital Currency Group (DCG) – samma företag som äger Grayscale Bitcoin Trust, den största Bitcoin-fonden i världen.
Låt oss analysera vad det hela betyder.
Enorma konkursanmälan
När man tittade på konkursdokument listade Genesis över 100 000 borgenärer. De uppges ha en skuld på över 3 miljarder dollar.
Anmälan hade länge varit upprörd. De avbröt uttag den 16 november, i efterdyningarna av den fantastiska FTX-kollapsen. De bekräftade dock att de hade “inga planer” på att ansöka om konkurs och skulle försöka lösa situationen “med samförstånd”.
Sedan kämpade de för att samla in pengar för att avvärja det oundvikliga. De sökte enligt uppgift investeringar från Binance, som avböjde på grund av en intressekonflikt. De kontaktade också flera private equity-företag men har i slutändan ansökt om Chapter 11-konkursskydd.
Vad händer Gemini?
Anmälan kommer samma vecka som SEC lämnade in en stämningsansökan mot Genesis och dess tidigare partner, Gemini, för oregistrerade affärer med värdepapper.
Gemini är en kryptobörs grundad av tvillingarna Winklevoss och erbjöd en liknande “Earn”-produkt till många av dessa kryptolångivare. Problemet var att det var i samarbete med Genesis. Enligt villkoren för Earn skickade kunder krypto till Gemini i hopp om att tjäna en avkastning. Gemini, för att fånga avkastningen att betala till dessa kunder, överförde insättningarna till Genesis, som investerade dessa insättningar.
Winklevoss-tvillingarna säger att Gemini är skyldig de 900 miljoner dollar genom produkten Earn. Uttag från produkten Gemini Earn är för närvarande avstängda.
Cameron Winklevoss svarade på nyheterna om Genesis konkursansökan på Twitter och hotade med rättsliga åtgärder om inte “ett rättvist erbjudande till borgenärerna” gjordes av DCG och VD Barry Silbert. Han har anklagat Silbert för “bedrägeri” och krävt att han avgår som VD.
6/ Unless Barry and DCG come to their senses and make a fair offer to creditors, we will be filing a lawsuit against Barry and DCG imminently.
— Cameron Winklevoss (@cameron) January 20, 2023
DCG mitt i det
För den bredare marknaden är det DCG:s engagemang som är det verkliga bekymret.
Det digitala tillgångsföretaget har en andel i över 200 kryptoföretag, inklusive kryptobörsen Kraken och stablecoin-utgivaren Circle. Mest högprofilerat är faktumet att det är moderbolaget till Grayscale Bitcoin Trust, som är den största Bitcoin-fonden i världen. Det har blivit alltmer granskat av säkerheten för sina reserver efter FTX-kollapsen och den turbulens som DCG står inför.
Fonden har handlats till en brant rabatt i förhållande till sitt substansvärde, med avvikelsen som har stigit till 50% efter FTX. Jag skrev en analys av trenden för två veckor sedan efter att den studsade tillbaka, då handlade jag med 37% rabatt. Rabatten är för närvarande 40%.
DCG äger också CoinDesk, kryptonyhetspublikationen. De undersöker för närvarande en potentiell försäljning. Ironiskt nog var det nyhetssajten som till en början publicerade scoopet om FTX, vilket utlöste svårigheterna för DCG.
“Under de senaste månaderna har vi fått många inkommande indikationer på intresse för CoinDesk”, sa VD Kevin Worth denna vecka.
När det gäller Silbert, skrev den ansträngda VD:n på Twitter förra veckan att “det har varit utmanande att få min integritet och goda avsikter ifrågasatta efter att ha tillbringat ett decennium med att lägga allt i detta företag (DCG och utrymmet med ett obönhörligt fokus på att göra saker på rätt sätt”.
DCG svarade på kaoset genom att sänka sin utdelning och berätta för aktieägarna att de fokuserar på att stärka sin egen balansräkning.
“Som svar på den rådande marknadsmiljön har DCG fokuserat på att stärka vår balansräkning genom att minska rörelsekostnaderna och bevara likviditeten. Som sådan har vi tagit beslutet att avbryta DCG:s kvartalsvisa utdelning tills vidare”, meddelade DCG på tisdagen.
Vad betyder detta för krypto?
När det gäller marknaden i stort är detta en fortsättning på katastrofen som var FTX-kollapsen. Smitta var alltid oundviklig, med tanke på ett hål på 8 miljarder dollar i FTX:s balansräkning. I själva verket är det något förvånande hur väl kryptoindustrin har hållit sig genom detta.
Bitcoin är upp 25% jämfört med året, ETH är upp 27%, och båda handlas på ungefär samma nivå de var före insolvensen. Makroklimatet ser lite mer optimistiskt ut än för ett par månader sedan, eftersom mjukare inflationsavläsningar har fått investerare att satsa på att centralbankerna kommer att svänga av sin högräntepolitik snabbare än tidigare väntat.
För att gå tillbaka till mitt i krisen, vinglade Bitcoin men höll sig stadigt över $15 000.
Det kanske största nedfallet här är den fortsatta hamrandet av kryptons rykte. Tillbakadragningen av institutionell antagande kommer sannolikt att bli allvarlig, förbättringsprocessen framöver kan ta lång tid.
Världsekonomin är på gränsen av en recession, eftersom bördan av höga räntor fortsätter att suga ut likviditet från marknaderna. Utöver detta är inflationen fortsatt hög med en levnadskostnadskris över hela världen, trots att bilden ser mer positiv ut under de senaste månaderna. Sedan är det den lilla frågan om ett krig i Europa.
Dessa är enorma utmaningar för marknader och undertryckande priser över hela linjen. Osäkerheten är lika stor som den har varit sedan den stora finansiella kraschen 2008. Och ändå, förutom dessa enorma motvindar, fortsätter krypton att skada sig själv, vilket ökar röran.
Investerare kommer att hoppas att utspolningen från skandalerna 2022 inte kommer att ge upphov till fler överraskningar. Med hur svår makrosituationen är, behöver den inga fler självförvållade sår.