Viime kuukausien aikana kryptomarkkinat ovat olleet pääosin melko seesteiset. Bitcoin oli ollut 20 000 dollarin tuntumassa jonkin aikaa, kun se vajosi odottaessaan laajempien makro-olosuhteiden muutosta.
Kirjoitin lokakuun lopulla ollakseni varovainen tämän hintakehityksen suhteen ja että Bitcoin voi olla yhden laskusuuntaisen tapahtuman päässä aggressiivisesta alamäestä. En odottanut, että tapahtuma olisi ravistellut kryptoa luita myöten, sillä yksi alan blue-chip-yrityksistä, FTX, ajautui selittämättömästi maksukyvyttömyyteen.
Tämä selvästi ravisteli markkinoita. Viime viikolla arvioin kuinka bitcoinien virtaus pörsseistä on ollut kovaa, sillä ihmisten luottamus keskitettyihin yksiköihin kolikoidensa säilyttämisen suhteen oli ymmärrettävästi kaikkien aikojen alhaalla.
Itse asiassa näin eilen, että 200 000 bitcoinia on lähtenyt pörsseistä FTX:n romahduksen jälkeen. Mutta nyt tiedot viittaavat siihen, että markkinat ovat hieman rauhoittumassa. Ja taas näyttää siltä, että voimme siirtyä hitaaseen tilaan, kunnes makro antaa sysäyksen tavalla tai toisella – tai odottamaton krypto-spesifinen kehitys tulee esiin.
Ensimmäinen tapa osoittaa, että pöly alkaa laskeutua, on tarkastella Bitcoinin volatiliteettia. Tämä ilmeisesti kärjistyi, kun Sam Bankman-Friedin “pelit” paljastettiin yleisölle. Mutta pysyttyään koholla viime viikkoina, se on viime päivinä laskenut takaisin normaalimmalle tasolle.
Toinen tapa nähdä tämä on suurten transaktioiden lasku. Nämä tapahtumat (määritelty yli 100 000 dollariksi) nousivat muutaman päivän aikana konkurssin jälkeen, mutta ovat laskeneet vähitellen sen jälkeen ja ovat palanneet samalle tasolle, jota olemme nähneet suuren osan vuodesta 2022.
Toinen hyödyllinen mittari seurantaan on siirrettyjen kolikoiden toteutunut nettovoitto tai -tappio. Tämä näkyy kriisiaikoina, kun hinta laskee äkillisesti, ennen kuin palaa tyypillisesti kohti nollaa dollaria markkinoiden rauhoittuessa.
Alla oleva kaavio osoittaa tämän hyvin, sillä marraskuun 9. päivänä tehdyt kaupat tuottivat 2 miljardin dollarin tappion, ennen kuin marraskuun 18. päivänä tehdyt kaupat ylittivät tämän 4,3 miljardin dollarin tappiolla. Tämä on vähemmän kuin pahin Celsiuksen romahduksen (4,2 miljardin dollarin tappio) tai Lunan (2,5 miljardin dollarin tappio) jälkeinen arvo.
Tämä kuvastaa Bitcoinin hinnan jatkuvaa laskupainetta, mutta suuntaus on jälleen noussut lähelle nollaa.
FTX oli keskeinen osa ekosysteemiä, ja sen konkurssi järkytti markkinoita ymmärrettävästi. Kuten äskettäin kirjoitin, tämä tartunta ei ole ohi.
Viime viikon tiedot viittaavat kuitenkin siihen, että kryptomarkkinoille on palaamassa normaali tila. Jatkossa se saattaa taas polkea vettä jonkin aikaa. Kiinan avautuessa lukitustensa jälkeen, viimeisimmät inflaatioluvut tulossa ja EU:n kielto Venäjän raakaöljyn tuonnille lupaavat makronäkymien suhteen varmasti paljon.
Kryptosijoittajien on vain toivottava, että kryptoalan skandaalit ovat toistaiseksi poissa tieltä.