Saya mengakui kesilapan saya hari ini, jadi mungkin artikel ini boleh berfungsi sebagai satu bentuk terapi.
Saya bercakap tentang Terra, token aslinya Luna, dan stablecoin UST-nya. Secara ringkasnya, UST adalah stablecoin algoritma yang secara teknikalnya tidak disokong oleh apa-apa (sabarlah dengan saya, bull Luna). Setiap kali 1 UST dicetak, 1 LUNA dibakar, begitu juga sebaliknya.
Ini mengekalkan tambatannya kepada $1, tetapi apa yang berlaku apabila terdapat begitu banyak tekanan jualan sehingga UST turun di bawah tambatan itu? Itu membuatkan orang ramai takut.
Dan apabila orang takut, mereka menjual UST, kerana takut tambatannya akan terputus.
Itu mencetuskan lebih banyak ketakutan, yang mencetuskan lebih banyak jualan, yang mencetuskan lebih banyak ketakutan dan begitu juga seterusnya. Jika saya diberi kiraan perkataan yang terhad, saya hanya boleh memanggilnya sebagai penarikan besar-besaran. Kita melihat ini hari ini, dengan hilangnya tambatan UST, didagangkan serendah 88 sen kira-kira tiga puluh minit yang lalu (kini pada 90 sen).
Saya Menyerah
Saya adalah salah seorang daripada individu yang ketakutan itu. Malah, saya menjual UST saya pada harga 95 sen dolar, menelan kerugian 5% yang agak tidak menyenangkan, seperti yang diperincikan dalam bebenang Twitter di bawah, yang saya taip ketika air mata mengalir ke muka saya dan jatuh ke papan kekunci saya.
https://twitter.com/FearlessIntern/status/1523757424003362816
Beberapa sebab mengapa, sebelum anda melemparkan cacian ke muka saya yang sudah kelihatan bodoh.
Semasa saya menulis ini, Do Kwon belum menulis ciapan Twitter dalam tempoh lima jam dan seterusnya, apabila dia berkata “menyebarkan lebih banyak modal – tenang semua”. Walaupun nada suaranya boleh dipersoalkan di tengah-tengah krisis terbesar dalam sejarah Luna, kekurangan perincian lanjut mengenai mekanisme pertahanan adalah masalah sebenar. Kami tahu Terra, melalui Luna Foundation Guard, memegang Bitcoin sebagai simpanan untuk menjamin tambatannya dalam kes sedemikian. Tetapi bilakah ini akan digunakan, apakah yang telah dibelanjakan dan adakah sebarang modal tambahan tersedia?
Saya melakukan yang terbaik untuk menjejaki rizab Bitcoin melalui alamat di bawah melalui ciapan Twitter oleh LFG, tetapi tidak jelas jumlah yang telah dibelanjakan daripada 37,000 Bitcoin yang dikeluarkan (kira-kira $1 bilion) kerana kebanyakannya dihantar ke pelbagai dompet bursa.
Below is the new LFG $BTC wallet address: https://t.co/9t0NX3VEMI
Last clip withdrawn by the LFG was ~37K BTC. Similar to the last deployment, it has been loaned to MMs.
Very little of the recent clip has been spent but is currently being used to buy $UST.
Updates coming.
— LFG | Luna Foundation Guard (@LFG_org) May 9, 2022
Selain daripada satu ciapan Twiiter dari Do Kwon itu, segalanya sepi.
Mengapa Menjual?
Saya melakukan pengiraan dan memutuskan bahawa penjualan adalah keputusan terbaik untuk saya. Dua perkataan terakhir dalam ayat itu penting – “untuk saya”. Setiap orang mempunyai toleransi risiko mereka sendiri, dan setiap keputusan pelaburan hendaklah sentiasa diambil dalam konteks portfolio sendiri.
Bagi saya, saya telah menggunakan strategi “arbitraj” untuk memperoleh hasil Anchor 19.5% (yang baru-baru ini dikurangkan kepada 18%) sambil membayar kadar faedah yang lebih rendah bagi pinjaman. Hakikat bahawa ini adalah dana pinjaman adalah kuncinya, dan dalam menyusun analisis senario, yang akhirnya menjadi faktor penentu sama ada untuk menjual.
Dengan menahan syiling, saya secara tersirat mempertaruhkan keseluruhan rizab UST saya (majoritinya dipinjam) bahawa tambatan akan bertahan pada kemungkinan 1/20. Saya meminjam wang untuk bertaruh bahawa tambatan ini akan bertahan. Saya tidak suka kemungkinan itu.
Satu lagi cara untuk melihatnya adalah seperti berikut: pada hasil 18%, pemotongan 5% bersamaan dengan 5%/18%*365 = faedah yang bersamaan dengan 101 hari dalam protokol Anchor. Saya boleh hidup dengan pengorbanan itu, tetapi kehilangan keseluruhan pegangan UST saya akan menyebabkan kerosakan teruk kepada portfolio saya.
Dengan harga dagangan UST pada 95 sen berbanding dolar, semasa saya makan salad sisa yang sudah basi untuk makan tengah hari beberapa jam yang lalu, saya menekan butang jual.
Pengurusan Risiko
Ini adalah bahagian di mana anda mengatakan saya silap, bahawa pengurusan risiko saya tiada, dan bahawa ini sentiasa merupakan kemungkinan. Dan anda betul.
Bahagian yang melucukan adalah saya sedang dalam proses melakukan usaha wajar pada protokol lain, kerana saya sedang dalam proses memindahkan dana pinjaman ini. Saya semakin tidak senang dengan retorik daripada Do Kwon dan Terra serta, ditambah pula dengan hakikat bahawa Anchor telah menjadi dinamik dan kadarnya kini menurun (sudah menjadi 18% dan diunjurkan kepada 16.5% bulan depan) membuatkan saya mahu mempelbagaikan dan memindahkan sebahagian besar pegangan saya ke tempat lain.
Jadi jika kegilaan ini berlaku seminggu kemudian, saya akan ketawa.
Tetapi itulah kripto. Itulah kehidupan.
Ia sememangnya terasa menyakitkan bahawa saya telah menilai Anchor sebagai risiko yang lebih tinggi tetapi masih membuat keputusan yang salah.
Apakah yang Berlaku Seterusnya?
Firasat saya adalah bahawa tambatan itu akan bertahan. Saya rasa pasaran mudah-mudahan dapat mencapai kestabilan, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek. Saya tidak pasti apa maksudnya untuk keyakinan jangka panjang dalam tambatan, tetapi saya tidak rasa saya akan bangun pada hari esok untuk melihat UST sudah tiada lagi.
Dan itu bukanlah pernyataan yang bercanggah untuk dibuat. Saya rasa seperti ia bertahan; Saya masih akan sangat terkejut melihatnya jatuh. Tetapi saya tidak sanggup mengambil risiko, kerana saya tidak suka peluang yang ditawarkan.
Jika hujan turun 95 daripada 100 hari yang lalu, anda akan dengan senang hati menerima pertaruhan $10 bahawa hujan akan turun lagi esok. Tetapi adakah anda akan mempertaruhkan separuh nilai bersih anda? Adakah anda akan membuat pinjaman untuk memanfaatkannya? Tepat sekai – ia bergantung pada keadaan kewangan anda dan toleransi risiko. Bagi saya, hari ini pada waktu makan tengah hari, UST tidak lagi berbaloi untuk saya berdasarkan risiko-ganjaran.
Jadi ya, saya menjual sebahagian besar UST saya pada 95 sen dolar, menjatuhkan harga diri dan ego saya dalam proses itu. Tetapi itulah dunia pelaburan, dan jika anda tidak menyukainya, anda boleh terus memegang wang tunai.
Sedikit menang, sedikit kalah.