Pasaran kripto 7 kali lebih besar daripada sebelum Covid

Kesatuan Eropah tidak sabar untuk mengawal selia pasaran kripto dengan lebih ketat dan lebih lanjut, Bank Pusat Eropah telah mengkritik mata wang kripto. Pengerusi Christine Lagarde sebelum ini muncul di televisyen, memanggil kripto tidak bernilai.

Tetapi adakah mereka tahu siapa sebenarnya ‘musuh’? Untuk memetakan ini, Bank Pusat Eropah (ECB) baru-baru ini menerbitkan laporan bertajuk ‘Menyahsulit risiko kestabilan kewangan dalam pasaran aset kripto’.

Satu perkara yang pasti, dan anda tidak memerlukan laporan untuk mengetahuinya, minat terhadap mata wang kripto telah meningkat secara mendadak sejak awal Covid. Nasib baik, itu juga merupakan kesimpulan ECB. Mereka menulis bahawa, walaupun dengan penurunan baru-baru ini, pasaran kripto secara keseluruhan adalah tujuh kali lebih besar daripada pada awal 2020.

Pengguna memainkan peranan utama

Laporan mereka termasuk beberapa tinjauan pengguna di Belgium, Jerman, Sepanyol, Perancis, Itali dan Belanda.

Tinjauan ini mendapati bahawa kira-kira 10% isi rumah mungkin memiliki mata wang kripto. Menariknya, kebanyakan pemilik melaporkan memiliki kurang daripada $5,000 manakala hanya 6% yang mendakwa mempunyai kripto bernilai lebih daripada $30,000.

Tetapi siapa sebenarnya yang melabur dalam mata wang kripto? Mereka ini kebanyakannya lelaki dewasa muda dan berpendidikan tinggi. Dan ini adalah statistik yang menarik: jika kecelikan kewangan mereka berada pada tahap yang paling tinggi atau paling rendah, ada kemungkinan besar seseorang akan memegang mata wang kripto.

Pelabur institusi mahukan kripto (tidak langsung)

Laporan itu bukan sahaja melihat peranan pengguna, tetapi juga peranan pelabur institusi. Mereka menulis bahawa terdapat peningkatan dalam korelasi antara mata wang kripto dan harga saham semasa (dan selepas) tekanan pasaran pada Mac 2020, serta semasa penurunan dalam pasaran pada Disember 2021 dan Mei 2022.

Menurut laporan itu, ini menunjukkan bahawa dalam tempoh yang tidak menentu, pasaran kripto telah menjadi lebih berkait dengan aset risiko tradisional, satu trend yang mungkin sebahagiannya disebabkan oleh penglibatan pelabur institusi yang lebih besar.

Jika kita lihat pada 15 hari yang lalu, dapat dilihat bahawa Bitcoin tidak berjaya kekal melebihi 30,000 euro, harga Bitcoin pada masa ini 37% lebih rendah daripada awal tahun 2022. Dalam tempoh 15 hari yang sama, saham Shopify turun sebanyak 76%, Snap turun 73%, Netflix turun 70% dan malah Cloudflare turun 62%. Ini semua adalah saham syarikat teknologi besar, jadi mungkin sedikit Bitcoin dalam portfolio bukanlah idea yang buruk. Menurut ECB, pastinya terdapat permintaan Bitcoin untuk portfolio mereka di kalangan pelabur institusi.

Fidelity Digital Assets juga meninjau pelabur institusi Eropah, dengan 56% melaporkan pendedahan kepada mata wang kripto. Itu adalah peningkatan sebanyak 45% berbanding tahun 2020. Menurut ECB, ini mungkin kerana langkah kerajaan boleh ditafsirkan sebagai kelulusan aset kripto. Sebagai contoh, sejak Julai 2021, dana pelaburan institusi Jerman dibenarkan untuk melabur sehingga 20% daripada pegangan mereka dalam mata wang kripto.

Lebih banyak pilihan untuk melabur

Ini dimungkinkan sebahagiannya oleh peningkatan ketersediaan derivatif dan sekuriti berasaskan kripto di bursa terkawal, seperti niaga hadapan, ETN, ETF, dan amanah dagangan OTC, yang semakin popular di Eropah sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Produk ini, bersama-sama dengan kemudahan penjelasan, telah menjadikan aset kripto lebih mudah diakses oleh pelabur kerana ia boleh didagangkan di bursa tradisional. Ini juga memastikan pelabur tidak perlu risau tentang penyimpanan dan keselamatan kripto mereka. Namun Eropah ketinggalan di belakang seluruh dunia, hanya 20% daripada dana kripto berada di benua kita.

Mata wang kripto membawa risiko

Menurut laporan itu, minat pelabur institusi dalam mata wang kripto akan terus berkembang, tetapi ini akan membawa lebih banyak risiko. Ini sebahagiannya kerana bank Eropah menawarkan derivatif pada kripto, tanpa benar-benar mempunyai kripto dalam simpanan. Produk kripto derivatif ini menjejaki prestasi pelbagai sebut harga kripto. Para penyelidik berkata tentang ini:

“Sebarang pendedahan institusi berasaskan kripto, terutamanya jika aset yang terlibat tidak terjamin, boleh meletakkan modal dalam risiko, dengan potensi kesan knock-on ke atas keyakinan pelabur, pinjaman dan pasaran kewangan jika pendedahan adalah pada magnitud yang besar.”

Untuk membendung risiko ini, dan untuk melindungi pelabur daripada diri mereka sendiri (mengeluh), cadangan untuk kawal selia yang lebih ketat telah dikemukakan. Ini masih perlu diluluskan.

Salah satu cadangan termasuk Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) untuk mengukuhkan pasaran dan mengawal ketidaktentuan kawal selia. Cadangan MiCA telah diterbitkan pada September 2020 dan masih belum diluluskan. Ini bermakna ia tidak akan dikenakan sebelum tahun 2024, kerana ia tidak dijangka akan dikenakan sehingga 18 bulan selepas ia mula berkuat kuasa.