Rombakan DeFi selepas Terra runtuh, sementara DAI kembali menonjol

Sekarang setelah keadaan kembali tenang susulan keruntuhan Terra yang menakjubkan, saya fikir ia mungkin menarik untuk menyelami sektor DeFi dan melihat bagaimana gegaran itu telah menjejaskan protokol lain. DeFi mulai terkenal pada tahun 2020, atau jika anda mahu memahami istilah itu, dalam tempoh yang dikenali sebagai “DeFi Summer”.

Sejak itu, ia telah sedikit mereda – hasil menurun di seluruh sektor apabila pasaran menjadi sedikit lebih cekap, yang masuk akal. Sebenarnya, masih terdapat hasil yang cukup baik yang tersedia pada protokol Anchor – 20% yang menarik – tetapi saya mendengar berita bahawa ia tidak berakhir dengan baik.

Seperti yang ditunjukkan oleh graf di atas dari DefiLllama, TVL Anchor menjunam daripada $18 bilion kepada sifar kerana ralat pembundaran. Jika anda menekan “Play Timeline” di penjuru kiri sebelah atas graf di bawah, anda akan melihat TVL untuk keseluruhan blok rantai Terra, yang sehingga beberapa minggu lalu berada di kedudukan selesa di tempat kedua, selepas Ethereum. Bagaimana projek sekuat itu boleh jatuh.

Teka Siapa Kembali, Kembali, Kembali, dan Kembali Lagi

Jadi, bagaimanakah kedudukannya telah berubah? Untuk menjawab soalan daripada salah sebuah lagu Eminem, ia adalah stablecoin DAI yang tiba-tiba kelihatan agak sombong itu kembali, kembali, kembali, dan kembali lagi. MakerDAO kembali menjadi raja sekali lagi, dengan $9.5 bilion TVL meletakkannya sebagai protokol nombor 1, susulan kes aneh Anchor kehilangan $18 bilion.

Ia adalah ironi yang kejam namun logik, pastinya, kerana MakerDAO telah melancarkan stablecoin teragih pertama yang mencapai keunggulan tulen– DAI. Walaupun Editor saya Joe KB mencadangkan pada audio siar CoinJournal kami yang baru dilancarkan minggu lepas bahawa warga Amerika tidak melakukan ironi, saya pasti ini tidak hilang daripada sesiapa pun.

Bagi yang belum tahu, DAI berkongsi kualiti teragih yang menggoda itu dengan yang menimpa TerraUSD. Penyokong DAI akan menjerit sekeras-kerasnya, walau bagaimanapun, terdapat juga satu perbezaan yang sangat penting – DAI dicagarkan.

Untuk memberikan penjelasan yang pantas, DAI dicipta apabila pengguna meminjam dengan cagaran terkunci. Sebaliknya, ia musnah apabila pinjaman itu dibayar balik, apabila pengguna secara serentak mendapat semula akses kepada cagaran yang dikunci tersebut. Ia hampir memualkan betapa masuk akalnya DAI jika dibandingkan dengan TerraUSD, namun begitu, ia kehilangan bahagian pasaran yang signifikan kepada semua yang berkaitan dengan Terra, dengan pengasas Do Kwon tidak melakukan apa-apa dalam perangnya menentang stablecoin logik ini.

By my hand $DAI will die.

— Do Kwon 🌕 (@stablekwon) March 23, 2022

Curve dan Aave adalah dua protokol di belakang MakerDAO dalam kedudukan tiga teratas baharu ini. Begitu juga, ia juga hadir sebagai protokol lama, mungkin “kurang seksi” daripada protokol Anchor yang diakui mempesonakan. TVL pada kedua-duanya serupa, masing-masing $8.9 bilion dan $8.5 bilion. Saya fikir Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas Yield App, Tim Frost, mempunyai pemikiran yang menarik di sini apabila dia mengatakan seperti di bawah:

“Sungguh menggembirakan untuk melihat Maker DAO, projek stablecoin asal yang teragih, kembali ke kedudukan teratas dari segi TVL minggu ini. Menurut data dari Defi Llama, Maker DAO – rumah bagi stablecoin DAI yang ditambat dengan dolar AS – memperoleh hampir $10 bilion TVL pada hari Rabu. Walaupun turun 30% daripada bulan lepas, ini menandakan pencapaian besar untuk salah satu projek tertua DeFi dan isyarat yang menggembirakan bagi seluruh industri.  

Dia seterusnya berkata bahawa “tiga pemandiri teratas DeFi ini (MakerDAO, Curve dan Aave) benar-benar merupakan yang terbaik, memberikan gambaran evolusi industri dari hari-hari terawalnya pada tahun 2014 hingga hari ini. Ini juga menunjukkan betapa pentingnya pembangunan kukuh, rekod prestasi dan reputasi dalam industri ini. Projek-projek ini telah dibangunkan semasa pasaran bear tahun 2018”

Kesimpulan

Komen Frost sememangnya tepat. Dan walaupun TVL DeFi secara keseluruhannya telah menjunam sejajar dengan kemerosotan pasaran baru-baru ini, itu akan sentiasa berlaku. Ia kekal sebagai bahagian yang sangat uji kaji dalam apa yang tiba-tiba menjadi pasaran risk-off yang agresif. Tetapi ketiga-tiga projek besar ini, jika saya boleh menggunakan bahasa saintifik, merupakan projek membanggakan dengan rekod prestasi ternama yang boleh ditemui dalam industri DeFi, yang baru sahaja wujud sejak tahun 2018.

Terdapat satu perumpamaan di sini, benar, dan ia dilihat dari semasa ke semasa dalam semua kelas aset dan pasaran. Kita telah melalui tempoh pengembangan yang mengujakan, di mana semua orang dan nenek mereka telah dapat menghasilkan wang tunai. Saya agak pasti portfolio kripto monyet nenek saya naik 3X ganda semasa pergerakan bulis.

Tetapi dengan pencetak wang semakin perlahan, kenaikan kadar dan senarai faktor-faktor bulis lain yang saya tidak mampu saya sekarang, permintaan telah disedut keluar daripada ekonomi. Pembersihan semua buih secara semula jadi sangat diperlukan, dan kita berada di tengah-tengah pembetulan di seluruh sektor.

Kejayaan yang hanya berlaku sekali seperti pada Anchor baru sahaja menjadi kisah terbaharu histeria gelembung yang salah. Jika ini adalah gelembung dot-com yang meletus, nama-nama terkenal seperti MakerDAO, Curve dan Aave adalah yang terbaik untuk menjadi perwira Amazon dan bangkit, pada bila-bila kita kembali ke landasan. Kadang-kadang kurang seksi adalah perkara yang baik. Sekurang-kurangnya itulah yang saya katakan pada cermin saya pada waktu pagi selepas larut malam dihabiskan menatap candle merah pada skrin komputer saya.