An diesem Tag letzte Woche hat Ethereum das größte Software-Upgrade in der Geschichte der Kryptowährung abgeschlossen, als die Merge endlich stattfand. Es kam und ging alles reibungslos, ohne Probleme, genau so, wie es erwartet wurde.
In der Woche danach hat Ethereum 12 % seines Wertes verloren.
Jerome Powell beeinflusst den Markt
Es zeigt, dass nicht einmal ein so großes Ereignis wie die Merge ausreicht, um das zu überwinden, was die Märkte wirklich beherrscht: die Makrosituation. Und mit Makrosituation meine ich, wie Jerome Powell und die US-Notenbank darauf reagieren.
Die Fed hat eine weitere Zinserhöhung um 75 Basispunkte angekündigt, die größtenteils von den enttäuschenden Inflationswerten der letzten Woche ausgelöst wurde. Die Botschaft an den Markt ist jetzt sehr klar: Die Zinserhöhungen werden kräftig und schnell fortgesetzt, bis die Inflation eingedämmt ist.
Und wenn es vorher irgendwelche Zweifel gab, dann gibt es jetzt sicher keine mehr: Kryptowährungen werden auf diese Zinserhöhungen reagieren.
Warum beeinflussen die Zinssätze die Kryptopreise?
Kryptowährungen sind nach wie vor hochriskant. Je weiter man sich auf dem Risikospektrum bewegt, desto volatiler sind die Bewegungen – sowohl nach oben als auch nach unten.
Die Anhebung der Zinsen durch die Fed verteuert Kredite und Investitionen und dient somit dazu, der Wirtschaft Liquidität zu entziehen. Dies verlangsamt die Inflation und droht gleichzeitig mit einer Rezession, was die Gratwanderung ist, die die Fed zu bewältigen versucht.
Als Reaktion darauf sind die Aktienkurse gefallen, insbesondere die von Wachstums- und Technologiewerten, bei denen der Cashflow in die Zukunft traditionell stärker diskontiert wird. Wenn diese Abzinsungssätze steigen, ist der Wert der Unternehmen heute geringer und der Aktienkurs sinkt.
Kryptowährungen sind trotz der vielen Gerüchte über Inflationsabsicherungen noch nicht so weit. Die Korrelation zwischen dem Aktienmarkt und Kryptowährungen ist sehr hoch, und beide haben sich im Gleichschritt entwickelt.
Was hält die Zukunft bereit?
Darüber habe ich in letzter Zeit viel geschrieben. Obwohl ich langfristig an Bitcoin glaube, führt kein Weg daran vorbei, dass die Preisentwicklung kurzfristig von makroökonomischen Faktoren bestimmt wird.
Ich persönlich sehe die Entwicklung der Wirtschaft sehr negativ und denke, dass der Winter wirklich hässlich werden könnte. Wenn sich diese Prognose bewahrheitet, wird der Bitcoin dem Rest des Marktes nach unten folgen.
In Krisen gehen die Korrelationen auf eins zurück, da es eine Flucht in Qualität auf breiter Front gibt. Die Anleger verkaufen risikoreiche Anlagen und strömen in sichere Anlagen. Dies ist einer der Gründe, warum der Dollar so stark ist, da er als der sicherste aller “sicheren Häfen” angesehen wird.
Es ist ein Muster, das wir in früheren Rezessionsperioden immer wieder gesehen haben. Für Krypto ist dies der erste Makro-Abschwung, den es in seiner kurzen Geschichte erlebt hat. Und im Moment sind selbst bei positiven Ereignissen wie der Merge die breiteren Bewegungen der Wirtschaft das Einzige, was für die Preisaktion von Krypto zählt.