Was ist los mit Coinbase? CEO verkauft 2% der Anteile – ein tiefer Einblick

Umarmen Sie noch heute einen Coinbase-Anleger.

CEO und Gründer Brian Armstrong hat angekündigt, dass er 2 % seines Anteils verkauft, was einen weiteren Schlag für die angeschlagene Kryptowährungsbörse bedeutet.

Der Börsengang von Coinbase war ein bahnbrechender Moment für Krypto

Coinbase, die zweitgrößte Kryptowährungsbörse der Welt, war das Versuchskaninchen für Krypto.

Das Unternehmen verzichtete auf den traditionellen Weg – den Börsengang – und wählte stattdessen eine direkte Notierung, als seine Aktien im April 2021 an der Nasdaq-Börse notiert wurden. Aber nicht nur die Methode der Börsennotierung war neu, sondern auch die Tatsache, dass das Unternehmen überhaupt an die Börse ging.

Es bedeutete, dass die Kryptowährung ihren Platz am großen Tisch einnahm. Kein Kryptounternehmen war zuvor an die Börse gegangen, und das in einer Zeit, in der jeder Coin unter der Sonne den Anlegern ungeheure Renditen bescherte.

Es scheint jetzt schon lange her zu sein. Bitcoin eröffnete an diesem Morgen bei 59.000 $. Jerome Powells “Drucker” war rotglühend. Boomer fragten ihre Kinder, wie sie etwas namens Dogecoin kaufen könnten.

Coinbase ging am selben Morgen an die Börse und schloss den ersten Handelstag mit 328 $ pro Aktie. Das bewertete den Krypto-Giganten mit fast 86 Mrd. $. Die guten Zeiten begannen.

Krypto war da.

Performance seit Börsengang

Und sobald Coinbase auftauchte, ging es bergab.

Während ich dies schreibe, wird es bei 63 $ gehandelt. Das ist ein Zusammenbruch von 83 % gegenüber der Notierung, die jetzt einen Wert von 16,6 Mrd. $ hat. Sogar der angeschlagene Bitcoin hat ihn seitdem übertroffen, wie ich unten dargestellt habe.

Wo ist also alles schief gelaufen? Nun, ich nehme an, das erste ist die Volatilität. Wir sollten uns nicht wundern, dass eine Aktie wie Coinbase in der Lage ist, so schnell so viel Wert zu verlieren. Seine Leistung ist – und wird es immer sein – symbiotisch mit Krypto.

Wenn Krypto sinkt, sinkt das Interesse an den Märkten. Jeder will dabei sein, wenn seine Freunde über 100-fache Renditen twittern. Das bedeutet weniger Volumen, Handelsgebühren und letztendlich eine schlechtere Performance für Coinbase.

Angesichts der unvergleichlichen Volatilität von Krypto sollte es keine Überraschung sein, dass Coinbase so volatil ist. Das habe ich damals dazu gesagt: Es ist sinnvoll, Coinbase-Aktien zu kaufen, wenn Sie ein institutioneller Investor sind, der nach Krypto sucht, und aus welchen Gründen auch immer – regulatorisch, bürokratisch usw. – Sie Bitcoin nicht direkt kaufen können.

Oder vielleicht sind Sie ein älterer Anleger, der (verständlicherweise) eingeschüchtert ist oder sich nicht so wohl dabei fühlt, direkt auf den Kryptomärkten zu handeln, was die Selbstverwahrung / Einrichtung einer Wallet usw. angeht. Für diese Zielgruppe war (ist) es sinnvoll, Coinbase-Aktien zu kaufen, wenn sie ein Krypto-Engagement anstreben.

Aber für alle anderen, warum nicht einfach Bitcoin direkt kaufen? Warum über die Coinbase-Route gehen; welchen Vorteil hat es?

CEO verkauft 2 % der Anteile

Gründer und CEO Brian Armstrong hält einen Anteil von 19 % an dem Unternehmen im Wert von etwa 3,2 Mrd. $. Bald wird das ein Anteil von 17 % sein, nachdem er angekündigt hat, dass er einen Teil davon verkauft.

„Ich setze mich leidenschaftlich für die Beschleunigung von Wissenschaft und Technologie ein, um zur Lösung einiger der größten Herausforderungen der Welt beizutragen. Um dies voranzutreiben, plane ich, im nächsten Jahr etwa 2 % meiner Coinbase-Bestände zu verkaufen, um wissenschaftliche Forschung und Unternehmen wie NewLimit + ResearchHub zu finanzieren.“

Fairerweise scheinen seine Gründe vernünftig zu sein. Aber egal, wie Sie das schwingen, es ist ein Schlag für Coinbase, dass ihr CEO Bestände verkauft – genauso wie es ein Schlag ist, wenn ein Insider verkauft.

Sicher, es gibt persönliche Gründe, warum man sich veräußern möchte – ich möchte sicherlich keine 19%-Aktien in meinem Portfolio haben – aber die Argumentation von Armstrong, dass er das Geld spenden möchte, ändert nichts daran, dass dies immer noch der Fall ist ein Verkaufsauftrag des CEO von Coinbase.

Es gibt viele Möglichkeiten, Aktienbestände zu monetarisieren, die von Führungskräften ständig genutzt werden. Suchen Sie nicht weiter als Elon Musk, der bekanntermaßen nur ungern Tesla-Aktien verkauft, sondern sie stattdessen als Sicherheit in Finanzierungspaketen platziert oder andere Wege nutzt, um Cashflow zu generieren.

Armstrong hat seinen Verkaufsauftrag am vergangenen Freitag auf Twitter gepostet und ihn mit dem Kommentar versehen, dass er “dies teilt, weil er möchte, dass ihr es zuerst von mir hört”, bevor er darauf besteht, dass “ich beabsichtige, für eine sehr lange Zeit CEO von Coinbase zu sein, und ich bleibe super optimistisch für Krypto und Coinbase”.

For the avoidance of doubt, I intend to be CEO of Coinbase for a very long time and I remain super bullish on crypto and Coinbase. I’m fully dedicated to growing our business and advancing our mission, but I am also excited to contribute in a different way.

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) October 15, 2022

Die Zukunft für Coinbase

Dies ist nur der letzte Schlag für Coinbase.

Im Juni kündigte Armstrong an, dass das Unternehmen 18 % seiner Belegschaft, etwa 1.100 seiner 6.100 Mitarbeiter, entlassen werde, da die Kryptomärkte weiterhin zurückblieben und das Endergebnis von Coinbase beeinträchtigten. Zum Vergleich: Der Konkurrent FTX, der Coinbase im Mai erstmals beim Handelsvolumen überholte, hat immer noch nur 300 Mitarbeiter.

Die Verkleinerung erfolgte auch nur vier Monate nach dem SuperBowl, als Coinbase notorisch 14 Mio. $ für einen Halbzeitwerbespot ausgab. Es verzeichnete in diesem Quartal einen Nettoverlust von 430 Mio. $, wobei die Aktien um 36 % nachgaben – und das war, bevor die immense Ansteckung im Mai ausbrach, die die Kryptomärkte wirklich ins Trudeln brachte.

Armstrong gab zu, dass das Unternehmen zu schnell expandiert hatte, aber es war wirklich ein Fall von extrem schlechter Planung. Die Kryptomärkte sind bekanntermaßen volatil, und mit dem Pandemie-Boom, der zu Konjunkturschecks, mehr verfügbarem Einkommen für diejenigen, die zu Hause eingesperrt sind, und mehr Zeit am Computer angesichts des Mangels an sozialen Kontakten und der Auswirkungen der Quarantäne führte, waren die Märkte 2020 und 2021 der perfekte Cocktail für den Anstieg von Coinbase.

Armstrong hat viel darauf gewettet, dass dies fortgesetzt wird, aber die Welt hatte andere Ideen. Die Inflation kam schließlich zum Tragen, nachdem mehr Bargeld als jemals zuvor in der Geschichte gedruckt wurde. Und mit der galoppierenden Inflation kommen Zinserhöhungen, die den Märkten Liquidität entziehen, aufgeblähte Gewinne aus den Aktien verschwinden lassen und künftige Cashflows zu noch höheren Sätzen abzinsen.

Es ist jetzt das genaue Gegenteil von dieser perfekten COVID-Makrosituation. Coinbase wird sich konsolidieren müssen, besser planen und hoffen, dass die Wirtschaft die Kurve kriegt. Denn solange das nicht passiert, wird die Kryptowährung nicht steigen. Und wenn die Kryptowährung nicht steigt, wird es Coinbase sicherlich auch nicht.

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