重要ポイント
- 過去最高の1270万ビットコインは1年以上動いていません。
- これは流通量の3分の2に相当します。
- 直近1カ月で動いたビットコインはわずか7%です。
- 歴史的に見ると、価格が下がると長期保有者が増える傾向にあり、直感に反すると思われるかもしれません。
- 弱気相場における取引量の減少は、データに影響を与える変数として潜んでいるため、実際のストーリーはもう少し微妙なものです。
ブロックチェーンの興味深い点の1つは、ネットワークに関するあらゆる種類の統計情報が公開されていることです。
ビットコインの固定供給量については、2140年までに2100万ビットコインの最終供給量に達することが予定されており、多くのことが語られています。その希少性から必然的に資産が上方に圧迫されるため、ブル派は資産が価格拡大するようプログラムされている理由として、これを事例として使用します。
https://coinjournal.net/でオンチェーンを見ると、このデータに奇妙な点があることに気づきました。
長期保有者は増え続けている
2022年に暗号通貨が大混乱に見舞われたにもかかわらず、長期保有者は蓄積を続けています。現在流通している1927万ビットコインのうち、1277万ビットコインは1年以上動いておらず、過去最高を記録しているのです。
かなり重要な数字です。次のチャートでは、これらのビットコインを他の2つのカテゴリーに対してプロットしています。1つ目は過去1ヶ月間に動いたビットコイン（トレーダー）、2つ目は1ヶ月以上動いていないですが、過去1年以内に動いたビットコイン（中期保有者）です。
現在、1年以上動いていないビットコインの割合は66％で、これも過去最高値です。これまでの最高値は2020年9月に63％を記録した時です。それ以前の最高値は2016年4月の60％です。
さらに27%のビットコインは直近1ヶ月で動いておらず、残りの7%は直近1ヶ月でブロックチェーン上を移動した取引されたビットコインと見ることができます。
長期保有者が増えている理由とは？
当然の疑問として、なぜでしょう？市場が叩かれているのに、なぜ長期保有者がこれほどまでに増えているのでしょうか？
そこで、ビットコイン価格に対する長期保有者の比率をグラフにしてみました。その結果、価格と長期保有者の間には、少なくとも中程度の逆相関があるように思われるのです。つまり価格が下落すると、長期保有者が増加するのです。なるほど。
実はこれは理にかなっています。価格が下がると、市場の出来高と関心は減少する傾向にあります。それに伴って取引量も減少し、1ヶ月未満のホルダーも減少します。
長期保有者がビットコインの供給量の増加を吸収するという物語はしばしば強気で描かれますが、この歴史的パターンを考慮した場合、それがすべてを物語っているとは思えません。
確かに、1年以上動いていないビットコインの数が増加していることは、これらの長期保有者がドローダウン中に降伏しない傾向があることを示すものであり、ポジティブなことではあります。
健全な取引市場と高い流動性は強気相場と関連しており、これが逆相関が見られる理由の一部です。2022年の取引高は、中央集権取引所において前年比46%減となり、何兆ドルもの取引が行われなくなりました。
「取引量は暗号空間全体で激減しています。アクティビティを引き下げ、そのため最近取引されたビットコインの割合が低下しているのは当然のことです。長期保有者の分析は、[長期ウォレットに多くのビットコインがあることは強気であり、したがって価格は上昇する]という粗野な仮定よりも、ニュアンスの問題です。単に我々が歴史的に見てきたことではありません。」とCoinJournalのディレクターであるMax Coupland氏は述べています。
2023年の初期段階において、市場は確かに活気を見せており、軟調なインフレデータが、これまでの予想よりも早く高金利から脱却する可能性を市場に促しているため、私は引き続きすべてのオンチェーン活動を監視します。オン・チェーンでの動きを注視することは興味深いことです。
しかし、今度誰かが、市場に出回るビットコインが少なくなったことを明らかに強気だと宣言したら、おそらく状況はもう少し複雑であることを思い出してください。
私たちのデータを使用する場合、https://coinjournal.netのリンクを添付していただけると幸いです。それにより、今後もデータ分析研究を提供し続けることができます。