重要なポイント
- 暗号のボラティリティは下がり、極端なオンチェーン活動も比較的落ち着いた時期に沈静化しました。
- Genesis、Gemini、DCGをめぐるいくつかの懸念材料はまだ進行中です。
- 今週、米国のインフレデータが明らかになれば、ボラティリティが急上昇する可能性もあります。
- この時期は、10月のFTX前の状況を彷彿とさせます。
FTXの衝撃的な終焉に続く波乱のジェットコースターの後、暗号通貨市場には特筆すべき平穏な時期が訪れました。
2022年が完全な血の海であったため、デジタル市場空間で2週間ほど低調なドラマがあることさえ怪しく感じられるほどです。
しかし指標を見ると、ここ数週間はここ2、3年で最も静かな時期であることがわかります。FTXの破綻による伝染の恐れを考えれば、これは良いことです。
暗号業界ではまだ恐怖心が高まっている
とはいえ、懸念すべきことはたくさんあります。昨日、CoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏がCoinbaseがさらに20%の人員を削減すると発表した際に述べたように、おそらく「起こりうること」はもっとあり、そこには「まだ多くの市場の恐怖」が存在します。
仮想通貨の貸し手であるGenesisは先週、従業員の30％を解雇し、破産を検討していると報じられています。双子のWinklevoss氏らが設立した暗号取引所Geminiは、アーン商品の唯一の融資先であるGenesisに9億ドルの顧客資産を預けて身動きがとれなくなっています。
双子は、Genesisを所有するDigital Currency Group（DCG）のCEOP、Barry Silbert氏に対し、Gemini Earnを詐取したとして退任を要求しています。
DCGは、「Cameron Winklevoss氏が非難をそらすために行った、またしても必死で非建設的な宣伝活動」と反発しています。また、「これらの悪意ある、虚偽の、中傷的な攻撃に対して、すべての法的救済を維持する」と断言しました。
DCGはGrayscale Bitcoin Trustの親会社でもあり、FTX崩壊の余波で投資家が埋蔵金が安全かどうかを疑問視したため、純資産価値に対する大幅なディスカウントが発生し、ピーク時には50％に達しました。（昨日GBTCについての記事を書いています。）
現時点では市場は堅調
これらのエピソードが展開されている間、市場は堅調に推移しています。動きは比較的穏やかで、最近の期間中に異常な状態に陥った多くのオンチェーン活動について、通常のレベルに戻りつつあります。
以下のスナップショットは、取引所への純送金量と取引所からの純送金量を示しています。今年に入ってから11月と12月にFTXが崩壊し、Binanceの健全性についての質問が急増したため、極端なレベルまで急騰しましたが、動きは緩やかでした。
ビットコインのボラティリティを見ると、活動が正常に戻ったというこの考え方が補強されます。世界最大の暗号通貨であるビットコインはここしばらくの間横ばい状態で取引されており、ボラティリティの30日ピアソン指標は、12月にFTX前のレベルまで下がることがいかに明白であったかを示しています。
楽観的に見えるマクロ気候
暗号業界内だけでなく、マクロ環境も先月より少し明るくなったようです。広範なマクロ環境は少なくとも先月より少し明るくなっています。インフレは依然として猛威を振るっていますが、2回連続で予想を下回り、インフレがピークに達したかもしれないという新たな希望も出てきています。
直近の利上げでは、前々月の75bpsから50bpsの利上げとなり、Jerome Powell氏をはじめとする中央銀行総裁は、インフレが克服されるまで利上げを継続すると断言していますが、欧州インフレ率が前月の10.1%から9.2%となり、市場は慎重な上方向へと推移しています。
次は木曜日の米国消費者物価指数で、いつものように市場にとって極めて重要な日となります。Jerome Powell氏が金利政策に関して何を行うかを評価するために暗号がこの数字を見つめるので、暗号市場の変動が予想されます。
暗号は株式市場を大きく左右するものであり、著名な経営者が不正を行っていることが明らかになったり（FTX）、トップ10コインが消滅したり（LUNA）することは別として、我々はもう知っています。
長期間退屈することはない
10月下旬、ビットコインは20,000ドル付近の横ばいで固定されているように見えました。トレーダーが焦る中、私は暗号通貨が1つの出来事から厄介な下降軸になる可能性があることを警告しました。
その3週間後にFTXは崩壊したのです。こんなことになるとは想像もしていなかったですし、タイミングも偶然でしたが、この作品の前提は今の私の気持ちを思い出させてくれます。市場の記憶の短さには驚かされますが、私たちは以前にもここにいたのです。
暗号は長くは沈黙を守らないでしょうし、このアセットクラスはまだ森から抜け出したとは言い難いです。前述したDCG、GBTC、Genesis、Geminiをめぐる動きは、いつ南向きに転がってもおかしくない100万件のうちのほんの一部です。
Binanceのチーフである Changpeng Zhao氏が SEC からマネーロンダリング犯罪の捜査を受けているという話もありますし、Coinbaseは株価の 905ドローダウンを受けて従業員の 20%を解雇し、Sam Bankman-Fried氏の裁判の証言から何が出てくるかは神のみぞ知る、といったところでしょう。
そして、インフレ、ウクライナでのロシアの戦争、その他無数の変数に何が起こるかわからないマクロがある。この数週間は静かな日々でしたが、ご心配なくー狂気はすぐに戻ってきます。